图：港大经管学院教授兼香港特首政策组专家毛振华

　　港大经管学院教授兼香港特首政策组专家毛振华昨指出，过去一年，中国经济整体呈现“弱复苏”状态，相信经济周期仍然处于筑底过程，预期2024年全年经济增长约4.8%，考虑到房地产、出口及基建投资领域存在不确定性，消极情况下的国内生产总值（GDP）增速或为4.3%，积极向好则可高达5.5%。

　　毛振华在论坛上表示，目前宏观经济复苏反映疫情冲击后的恢复性增长，虽然政策层面已有所发力，包括财政支撑基建、货币政策降准、减息、房地产政策放松等，但经济复苏整体仍然不及预期，经济数据表现甚至低于疫情前的常态水平。他认为，目前中国经济正面临一次深度的周期性调整，因此经济周期循环中的复苏阶段远未到来。

　　“不是政策不够用力，只是经济处于下行周期，导致传统预期的复苏未能达到。”毛振华指出，疫情加上国际地缘政治格局演变等，都对经济带来负面影响，相信短期政策难以扭转趋势，难以起到对抗周期性因素的作用。毛振华提到，目前中国经济修复存在4个特征，包括名义增速低于实际增速同时，“三驾马车”不同程度走弱，需求不足的矛盾持续突显。虽然生产修复亮点突出，但各行业之间存在“冷热不均”的情况，而且经济修复过程中的“结构分化”较为显著。

　　其中，在“三驾马车”部分中，毛振华指出，固定资产投资主要靠基建托底，是推动经济复苏的重要动能之一，惟当中的房地产投资跌幅达9.6%。至于制造业投资总体基本稳定，但部分领域存在的产能过剩问题，同时外需与出口的不稳，亦有可能对制造业投资带来扰动。

　　外需偏软 出口恐受压

　　毛振华形容，整体的消费结构“明强实弱”，消费领域或存在一定消费降级现象，面对居民收入缺口仍存、收入预期不稳、资产缩水挤压等不利因素影响下，后续消费能否持续修复仍然存在不确定性。毛振华认为，中国的出口增速底部或已出现，值得留意的是，全球经济放缓导致外需承压，出口走弱的压力依然存在。

　　筑牢经济周期底部的建议，毛振华表示，在长期的投资拉动经济的模式下，随着基建项目的饱和，基建投资的效率持续向下，因此要避免公共投资扩张加剧供需失衡，分批发放10万亿元人民币规模的现金补贴，帮助居民修复资产负债表。