图：人行昨日公布，1年期LPR维持不变，而5年期以上LPR则下调0.25厘至3.95厘。

　　人民银行昨日发布的2月LPR（贷款市场报价利率）呈现“非对称下行”，1年期LPR维持3.45厘不变，5年期以上下调0.25厘至3.95厘，降幅历史最劲。内地官方媒体《金融时报》时评指出，LPR在关键时点下降，有利于靠前发力稳好开局。由于此次5年期以上LPR下降主要影响中长期贷款，综合考虑存款利率的下调，对银行淨息差不会产生负面影响，能够较好兼顾支持实体经济和银行健康发展的需要。\大公报记者 倪巍晨

　　《金融时报》时评指出，今年若要继续保持合理的经济增速，一季度需要宏观政策靠前发力，及早体现政策成效。作为银行贷款定价基准，LPR直接关系到企业和居民的融资成本和财务支出变化，5年期以上LPR下行有助于进一步带动贷款利率降低，促进社会融资成本稳中有降，激发实体经济有效需求。

　　减轻融资成本 纾解存量债压力

　　首先，随着5年期以上LPR下行，存量房贷利率也将在重定价日相应调整，可节省房贷借款人利息支出，促进投资和消费，有助于支持前述政策目标实现。同时，随着存量房贷利率调整、居民利息支出减少，也有利于居民消费的进一步恢复。其次，5年期以上LPR下降将有效支持经济延续回升向好势头。在当前有效需求不足和预期偏弱的情况下，保持较低的利率水平，有助于持续支持国民经济恢复向好。

　　国金证券首席经济学家赵伟认为：“较之存量贷款，LPR的下行或可直接带动基建、制造业等新增中长期信贷融资成本的回落。”5年期以上LPR下行幅度远超预期，进一步释放“稳增长”信号，有助于刺激需求和纾解存量债务压力。

　　广开首席产业研究院院长连平表示，5年期以上LPR下行幅度远超预期，是人行在综合内外各方面因素后做出的平衡决策，符合“灵活适度、精准有效”的政策基调与思路。人行保留了一定的利率空间，以应对未来潜在的经济增长下行问题，同时若利率下行幅度过大、节奏过快，也可能增加商业银行经营压力。

　　光大银行金融市场部宏观研究员周茂华分析，尽管本月1年期LPR报价持稳，但人行依然可通过结构性工具，推动金融机构挖掘利率市场化改革的潜力，降低小微、三农等实体经济薄弱环节的融资成本。

　　展望未来，连平坦言，今年内地和海外经济环境复杂严峻，宏观政策决策部门和人行将综合施策，进一步强化逆周期和跨周期调节。他建议，财政与货币政策要加强政策协同；他说：“除了适度降准、降息外，还要用好支农支小再贷款、再贴现、普惠小微贷款支持工具、抵押补充贷款（PSL）等结构性工具。”

　　银行资产佳 LPR有再降空间

　　周茂华认为，鉴于银行资产质量与盈利状况整体良好，未来LPR仍有下行空间。“若消费、物价、房地产复苏进度不够理想，不排除人行通过进一步降准、降息，以及其他结构工具引导市场利率中枢下移。”

　　赵伟说，随着稳增长项目落地实施，今年中国经济料“先升后稳、稳步修复”，目前“稳增长三步走”正在进行中，其对经济的支撑效果有望逐步显现。