中国经济回升向好态势再次得到印证。财新今日周一(4月1日)发布的3月中国制造业采购经理指数(PMI)报51.1，较前值提高0.2个百分点，创2023年3月以来新高。财新智库高级经济学家王喆介绍，财新制造业PMI连续五个月稳定在荣枯线上方，今年首两月中国经济各项指标亦全面好于预期，两者相互印证表明“中国经济总体回升向好、起步平稳”。有受访专家指出，3月制造业数据的超预期表现，得益于新订单反弹的推动，体现了春节后偏强的复工程度。考虑到中国经济仍处在需求相对不足、供给大于内需的阶段，未来需求端仍需政策进一步提振。

财新中国制造业PMI报告显示，3月制造业供给、需求扩张速度均有所加快，市场景气度持续改善

　　财新的报告称，需求改善带动3月制造业景气度向好，样本企业反映，国内外市况改善，推动新订单加速增长，“上月制造业新出口订单增速虽低，但仍刷新略逾一年来最高记录”。新订单的加速增长，促进制造商相应提高产量，3月产出增速升至去年6月以来新高，积压业务量重现回升，惟升幅轻微。

　　新业务量增长背景下，制造商为满足当前及未来的生产需求，普遍在上月选择增加采购，并主动提高原材料和半成品库存。同期，企业出货量随之上升，成品库存连续两个月下降。不过，制造业企业用工规模仍续收缩，尽管部分原因与员工辞职有关，但样本企业也反馈“为控制成本，对招聘持审慎态度”。

　　企业增加采购加速去库存

　　价格指标方面，3月中国制造业平均投入成本自去年8月以来首次下降，但降幅仅算轻微。样本企业反映，投入品价格下降与原材料降价有关。与之对应的是，制造商已连续三个月调降产品售价，3月价格降幅为八个月来最劲。当月，制造业出口价格同样下降，降幅与整体售价降幅相当，同属小幅;企业方面表示，随着成本的下降，产品售价得以下调，从而进一步推动销售。

　　记者留意到，3月财新制造业PMI与官方数据走势一致。国家统计局数据显示，3月中国制造业PMI报50.8%，较前值提升1.7个百分点，时隔五个月重返扩张区间，并创去年4月以来新高，市场活跃度进一步提升。

　　华金证券首席宏观及金融地产分析师秦泰认为，3月制造业数据体现了春节后偏强的复工程度，综合官方数据看，3月制造业PMI的超预期表现，主要得益于新订单反弹的推动，生产、从业人员等分项指标的改善幅度基本符合季节性特征。他并指，鉴于今年前两个月制造业新订单表现不及预期，当前内需不足仍是最大的制约因素。

　　平安证券首席经济学家钟正生观察到，从2013年以来中国制造业PMI走势看，制造业数据在春节所在月份的前后往往存在明显的季节性特征，今年3月制造业生产指数表现强于季节性。总体看，外需带动制造业景气扩张，制造业“去库存”仍在进行中，且大规模设备更新和消费品“以旧换新”政策效应开始显现。

　　中金公司料首季GDP超5%

　　市场情绪方面，3月财新制造业整体信心度连续三个月改善，得益于中国经济前景的持续好转，样本企业预期未来生产活动将趋于活跃，信心度走高至去年5月以来新高。

　　展望未来，中金公司宏观研究部首席宏观分析师张文朗认为，中国经济基本面得到边际改善，而海外经济较好表现，也令其库存周期对中国出口带来拉动，“我们已将今年一季度中国GDP同比增速预期值从此前的4.5%左右，调高至5%至5.5%”。他并指，中国仍处金融周期下行阶段，需求不足是主要矛盾，未来经济复苏的基础需借助财政发力来巩固。

　　秦泰强调，中国经济仍处在需求相对不足、供给大于内需的阶段，加之日趋复杂严峻的国际贸易和投资环境，中国新质生产力需加速迭代，借此推动供给能力的持续升级，“如何促进内需可持续高增，是未来一段时间宏观经济政策和工业企业信心的主要关注点”。

　　王喆总结说，上月中国制造业供给、需求扩张速度均有所加快，市场景气度持续改善，企业生产和需求维持扩张，预示经济总体延续回升向好态势。他并提醒，当前经济发展的不利因素和不确定性仍然偏多，就业市场压力大、有效需求不足等问题尚未得到根本改善，未来内外部需求还需进一步提振，“今年中国经济增长目标颇为进取，加力、提质、增效的总体政策方向还应保持一惯性与连续性”。