国家统计局今日(4月30日)发布的数据显示，4月中国制造业PMI报50.4%，虽较前值回调0.4个百分点，但仍连续两个月保持扩张，预示行业延续恢复发展态势。同日，财新发布的4月中国制造业PMI较前值提升0.3个百分点至51.4，创去年3月以来新高。国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河介绍，4月制造业生产继续加速，市场需求保持扩张，业界预期总体稳定。分析称，从官方、财新制造业数据看，中国经济活动延续扩张，内需动能的增强正带动生产扩张度的加速，鉴于宏观政策的持续显效，未来三个季度经济增速仍有超预期修复空间。

2024年3月、4月，中国PMI各分项数据变化（大公网记者倪巍晨制图）

　　分企业规模看，4月官方统计的各类企业PMI均在荣枯线上方，其中，大型企业PMI较前值回落0.8个百分点至50.3%，中型企业PMI提升0.1个百分点至50.7%，小型企业PMI持平于50.3%的前值。

　　光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，环比基数抬升令4月官方制造业PMI略有回调，表明需求回暖仍然温和，鉴于制造业PMI连续两个月扩张，中国经济活动延续扩张势头，且从订单、产成品库存、出厂价格等指标看，经济需求的复苏正带动生产扩张步伐的加速。

　　制造业企业库存有望回补

　　官方数据还显示，4月制造业生产指数报52.9%，较前值提升0.7个百分点;新订单指数为51.1%，较前值回落1.9个百分点。同期，原材料库存指数持平于48.1%的前值，从业人员指数下降0.1个百分点至48%，供应商配送时间指数下降0.2个百分点至50.4%。

　　国金证券首席经济学家赵伟观察到，历年4月官方制造业PMI环比多有所回落，平均降幅约1.1个百分点，今年4月PMI仅边际回调0.4个百分点，表现强于季节性。分项指标方面，生产指数是最强支撑项，订单指数虽有回调，但仍保持扩张。他续称，部分行业库存在外需支撑下已率先回升，加之政策的支持，市场不应低估“补库存”力度。鉴于发改委已完成全年专项债项目筛选，未来“稳增长”落地、设备更新等有望提速，并助力企业库存回补。

　　周茂华补充说，PMI的月度波动相对偏大，由于新订单、新出口订单均维持扩张，内需进一步恢复的同时，外需亦具韧性。从整体订单、产成品库存、出厂价格等指标看，经济需求动能继续增强，市场供需朝着平衡方向发展，在原材料采购指标扩张加快推动下，4月PPI环比或再改善。

　　现有政策料加速落实落细

　　记者留意到，财新4月中国制造业PMI较前值提高0.3个百分点至51.4，连续六个月保持扩张，创14个月来新高。财新智库高级经济学家王喆介绍，4月财新制造业生产、新订单指标分别创去年6月和3月以来高点，新出口订单更在扩张区间内升至2020年10月以来新高。他说：“中国制造业景气度持续向好，供给、需求扩张提速，外需端录得优异表现，且企业采购和库存齐增，业界情绪保持乐观。”

　　广开首席产业研究院宏观高级研究员罗奂劼坦言，官方和财新制造业PMI的连续扩张，反映中国经济韧性强、恢复能力快的特点，“官方PMI扩张度的略微放缓，属于正常波动”。他并提醒，4月官方制造业生产指标创去年4月以来新高，新订单也连续两个月扩张，且出口订单维持扩张势头，综合财新数据看，外需持续改善对中国出口有较大推动。

　　中国制造业呈现“生产加速、外需强韧”的特征。中国民生银行首席经济学家温彬指出，得益于出厂价格的回暖，以及外需的较强韧性，制造业生产录得超季节性改善，企业补库存意愿也有所改善。他强调，中国经济仍处复苏区间，近期包括高盛、瑞银、摩根士丹利等外资机构均上修对2024年中国经济增速的预期，“预计政策继续加码概率微，后续政策着力点或聚焦现有政策的落实落细”。

　　预期向好经济向上空间大

　　展望未来，4月官方制造业PMI生产经营活动预期指数较前值下降0.4个百分点至55.2%，继续稳定在较高景气区间;其中，大中小型企业预期指数分别为55.6%、56.2%和52.9%，食品及酒饮料精制茶、铁路船舶航空航天设备、电气机械器材等行业预期指数均连续两个月处在59%以上高景气区间，预示业界对后市发展更趋乐观。当月，财新样本企业预期，随着中国经济环境持续向好，未来销售有望转好，对经济前景保持乐观。

　　赵庆河强调，中国经济景气度总体延续扩张，但反映“原材料成本高”的企业占比较前值提高4.2个百分点至46%，且主要原材料购进价格指数升至54%，企业成本压力有所增加。

　　周茂华表示，市场信心正持续恢复，加之大规模设备更新、消费品以旧换新、基建投资，以及“稳楼市”等政策效果的释放，二季度制造业景气度料续提升，经济增速亦有望进一步加快。他建议，针对企业面临的需求不足问题，以及外需前景的不确定性，后续政策仍待加力。

　　罗奂劼认为，大规模设备更新及消费品以旧换新政策的推出，将对消费需求带来持续推动，财政端的大力支持，也会推动基建项目加速开工，并对投资构成有效支撑。在经济稳步复苏、内需持续回暖环境中，5月制造业PMI有望保持扩张，“预计未来三个季度中国经济增长仍有超预期修复空间，今年全年GDP同比或实现5.3%左右的增长”。