图：为护航中国经济持续回升向好态势，下半年人行降准、降息仍有空间。

　　7月30日中央政治局会议（下称，会议）要求，加强逆周期调节，实施好积极的财政政策和稳健的货币政策，并强调“加快专项债发行使用进度”和“用好超长期特别国债”，支持国家“两重（重大战略和重点领域安全能力）建设”，更大力度推动大规模设备更新和大宗耐用消费品以旧换新。经济学者相信，为护航中国经济持续回升向好态势，应对未来可能出现的外部冲击，下半年人行降准、降息仍有空间，专项债发行节奏提速的同时，债券资金拨付进度亦会加速。

　　瑞银亚洲经济研究主管及首席中国经济学家汪涛相信，下半年中国虽不会出台重大刺激措施，但会加大落实前期已出台或已确定的支持政策，为后续可能出现的增长乏力及外部冲击等，预留一定政策空间。

　　有望完成专项债发行目标

　　上半年地方新增专项债发行规模达1.49万亿元（人民币，下同），不足全年3.9万亿元计划规模的40%，较去年同期少完成约20%。中国首席经济学家论坛理事长、广开首席产业研究院首席经济学家连平提醒，按历年三季度发行规模通常显著高于四季度，且历年12月的发行规模几乎可以忽略不计，本季月均专项债发行规模或不低于4500亿元，全年仍有较大概率完成剩余的新增专项债发行目标。“除支持国家‘两重’建设外，本季国家还统筹安排约3000亿元超长期特别国债资金，专项支持大规模设备更新和消费品以旧换新”。

　　“若有必要还可进一步使用部分超长期特别国债资金，用于加大对居民消费和企业资本开支的支持。”汪涛预计，年内7天期逆回购利率和LPR（贷款市场报价利率）或再下行10个基点，人行亦有望再度降准25个基点。

　　连平指出，鉴于美联储本季末或转向降息，中国政策利率调降空间有望进一步打开。在落实好结构性货币政策工具方面，除保持再贷款、再贴现政策稳定性之外，还有望对部分到期专项再贷款工具追加新的额度；继续推动新设科技创新和技术改造再贷款、保障房再贷款等落地生效，加快推动专项资金与项目的对接。此外，人行料继续丰富公开市场操作工具的应用，通过二级市场国债买卖、正逆回购交易、现券交易、央行票据交易等长中短期工具灵活搭配，营建适宜的流动性环境。