申万宏源•2025资本市场夏季策略会今日(6月10日)拉开帷幕，申万宏源证券执委会成员、研究所董事长周海晨在策略会开幕致辞时表示，年初以DeepSeek为代表的人工智能突围发展，引发全球投资者对中国科技资产的价值重估;另一方面，以创新药和新消费为代表的新力量亦加速蓄势，中国IP开始走向全球。他认为，美国所谓“对等关税”政策已引致全球金融市场剧烈波动，在全球经济金融秩序加速重构背景下，中国正处在全球政治经济格局重塑的关键时点。

　　申万宏源证券执委会成员、研究所董事长周海晨指出，2020年以来，全球资本加速向美国市场聚集的趋势正呈现明显扭转态势，上月以来外资投行纷纷上调中国经济增速目标，并对中国股市给出“超配”建议(受访者供图)

　　“美国‘对等关税’加速了全球产业链和供应链的重构。”周海晨指出，多边贸易体系、治理规则和地缘政治格局的变化，引发全球金融市场剧烈波动。“对等关税”政策推出以来，美元指数迅速跌穿100点，以黄金、比特币为代表的避险资产价格持续录得历史新高，全球需求预期的转弱亦带动原油、铜铝等大宗商品价格快速走低。

　　“超配中国”成全球投资界共识

　　周海晨观察到，受美国政策稳定性下降和美国经济增长承压的双重影响，“去美元化”成为当前全球投资者关注的焦点，国际资本快速从美国流向其它市场。在此过程中，德国、中国香港市场成为跨境资金净流入的主要区域。他补充说，年初以来恒生科技指数累计升幅超20%，是全球表现最强劲的指数之一，“2020年以来全球资本加速向美国市场聚集的趋势，正呈现明显的扭转态势”。

　　今年是“十四五”规划收官和“十五五”规划制定的重要衔接点。周海晨坦言，“十四五”期间中国经济整体维持中高速增长，2021至2024年期间，中国GDP实际增速均值达4.7%，要实现2035年远期目标，“十五五”期间经济增速不能明显下滑。他续称，为更好实现经济平稳增长，去年9月以来中央持续加大宏观政策调节力度，得益于政策的“靠前发力、协同发力”，今年一季度中国GDP同比实现5.4%的增长，房地产市场价格和销量开始“止跌企稳”，三大债务风险明显缓解。

　　周海晨说，全国各地目前正抓紧制定“十五五”规划，对长期困扰中国经济转型的内生增长动力问题、收入结构分配问题、产业链竞争力及区域结构性失衡问题等都将进行系统部署，通过全面深化改革，持续夯实经济增长动能。在中短期政策协同发力下，5月以来外资投行纷纷上调中国经济增速目标，并对中国股市给出“超配”建议。

　　中国成本轮科技革命重要参与者

　　谈到中国科技创新话题时，周海晨提醒，近年来以“人工智能、量子计算、生物技术、新能源”等为代表的前沿领域不断取得突破，科技革命正改写全球生产和生活方式，并对金融投资带来深远影响，“我们正处在新一轮全球科技革命的新起点”。他强调，中国是本轮科技革命的重要参与者，以DeepSeek、通义千问为代表的大模型在多项国际基准测试中表现亮眼，中科大“九章”光量子计算机亦不断刷新全球算力新纪录。

　　科技研发投入方面，周海晨说，2024年中国全社会研发经费占GDP比重达2.68%，中国在人工智能、新能源等领域的专利申请量和授权量常年位居全球首位。世界知识产权组织的报告显示，2023年中国在“全球创新指数”的排名位列第11位，是前30名中唯一的中等收入经济体。中国科技力量的崛起也推动近年来A股市场涌现出一批科创新力量，成为推动资本市场走稳走强的重要基石。

　　周海晨表示，作为一流的投行及投资机构，申万宏源始终致力于通过提升专业能力来更好服务客户、服务股东、服务国家战略。他说：“面对时代巨变，我们希望通过专业研究、专业投融资及销售交易服务，更好助力各类投资者，在沧海横流中坚定前行方向。”