中美贸易关系纾缓背景下，中国制造业景气度大幅改善。财新今日(7月1日)发布的6月中国制造业PMI录50.4，较前值提升2.1个百分点，重返扩张区间。财新智库高级经济学家王喆介绍，随着前期相关政策组合效应的持续释放，制造业供求同步恢复，“稳经济”效果已经显现，中国经济整体保持平稳运行，市场景气度逐步恢复。分析称，近期扩内需政策继续加码，加之准财政政策工具的部署，均将提振市场信心，基建投资和服务消费有望加快修复。

财新中国制造业PMI走势一览

　　6月中国制造业产量指标恢复增长，需求走强背景下，产出增速录去年12月以来新高。样本企业反映，贸易环境改善和促销活动的配合，支撑新订单恢复增长。不过，新订单增速依然轻微，特别是外需低迷环境中，新出口订单连续三个月下滑，惟6月下滑幅度较5月显著放缓。制造业价格方面，6月原材料价格的下降，带动平均投入成本连续四个月下行，业界普遍选择与客户分享下降的收益，平均销售价格亦因此继续下降，但运费和物流成本的上扬，继续推高出口价格。

　　企业加大采购生产力度

　　数据还显示，6月制造业投入品库存保持充足，采购库存环比整体持平，成品库存随着订单的交付而轻微下降。在新业务量增加而产能下降背景下，制造业积压订单量近三个月来首次轻微抬升。当月，由于企业裁撤冗员或员工离职后未填补空缺，用工量普遍下降，出于成本控制考量，企业对增加用工持谨慎态度。

　　值得一提的是，6月财新中国制造业PMI与官方数据走势一致。国家统计局日前发布的6月制造业PMI较前值提升0.2个百分点至49.7%，虽仍在荣枯线下方，但已连续两个月改善，并创近三个月新高。当月，官方调研的21个制造业行业中，有11个行业保持扩张，数量较5月增加4个，表明制造业行业景气面有所扩大。

　　中诚信国际研究院院长袁海霞指出，中美关税博弈缓和背景下，中国制造业供需同步修复，企业加大采购和生产力度，价格端也有所提升，但与原材料购进价格相比，企业出厂价格仍有较大修复空间。此外，在出口修复和“两新”政策支撑下，下游装备制造业、消费品行业延续修复势头。

　　申万宏源首席经济学家赵伟表示，从制造业分项指标看，新订单小幅改善，且结构上延续“内需订单修复度优于新出口订单”的格局。细分行业看，投资驱动的高耗能行业PMI回升幅度较大，预示内需主导的制造业景气度有所改善。

　　服务消费有望加快修复

　　展望未来，业界对后市经营状况仍有信心，生产经营预期指数继续处在扩张区间，惟乐观度较前值有所减弱。王喆补充说，当前外部环境依然严峻复杂，不确定性因素增多的同时，中国经济有效需求不足问题尚未根本扭转。鉴于部分门类消费超预期增长，但工业生产、投资增长动能有所转弱，长期消费势能培育的重点应聚焦于“保就业、稳预期、增收入”等方面。

　　袁海霞提醒，进入7月后，全球经济增长面临的不确定性将有所上升，外需的萎缩或对中国制造业和经济增长带来一定拖累，提振内需变得尤为关键。她建议，保持“以旧换新”消费补贴的接续，逐步将消费补贴拓展至服务消费领域。此外，为积极扩大有效投资，应加力支持“两重、两新”，发挥基建对投资的带动作用，加快推动“投资于物”转向“投资于人”。

　　赵伟认为，制造业生产和订单指标在内需支撑下同步回升，但企业预期指数有所回落。从政策角度看，近期扩内需政策再度加码，5000亿元人民币的服务消费再贷款、准财政工具等已对服务业投资进行部署，服务消费、基建投资有望加快修复，并对企业和居民预期形成支撑。