得益于中美贸易关系出现的积极进展，以及中国经济所展现的一定韧性，人民币兑美元汇率中间价已从5月初的7.21左右水平，逐渐走升至目前约7.15至7.16区间。瑞银财富管理投资总监办公室(CIO)向本网表示，中美伦敦贸易谈判结束以来，人民银行(下称，人行)正持续引导人民币兑美元汇率的升值，加之外资逐步重返中国股票市场，人民币汇率有望维持“稳中有升”，“中美关税税率若能保持暂缓，加之后续美元的进一步走软，今年底前人民币兑美元汇率或升见7.1关”。

　　瑞银CIO团队指出，中美日内瓦贸易谈判后，双方又在伦敦达成协议，以进一步巩固在日内瓦建立的框架。基准情境下，未来美对华有效关税税率或保持在30%至40%，高于去年末的10%水平。该团队提醒，贸易对弈层面，中美均保留了重要谈判筹码，美方握有“技术和投资限制”工具，中国则有能力运用稀土许可和其他监管工具。

　　市场数据显示，人民币兑美元汇率已从5月初的7.21，进一步走升至目前的7.15至7.16区间。瑞银CIO团队相信，人民币兑美元有望延续升势，下半年中美关税若能保持暂缓，在美元继续走软背景下，年末前人民币汇率或升见7.1。

　　企业美元头寸兑回人民币

　　“人行立场和市场资金动向，是下半年影响人民币汇率走势的两大支撑因素。”瑞银CIO团队分析，中美伦敦贸易谈判后，人行正持续引导人民币兑美元汇率的升值，人民币兑美元汇率近期也升见年内新高，表明中美贸易关系的趋于稳定，以及全球“去美元化”趋势，为人民币国际化带来机会，“人行并不排斥人民币升值”。

　　瑞银CIO团队补充说，尽管市场资金持续流出债券市场，但外国投资者正逐步重返中国股票市场，“近期港股通资金流出势头已经放缓，预示投资者信心的回升”。官方数据也显示，5月银行结售汇顺差录113亿美元，扭转了4月时的43 亿美元逆差。事实上，近期越来越多出口商和企业，将美元收入兑换回人民币，市场结汇活动随之上升。

　　瑞银CIO团队提醒，下半年随着中国出口增速的放缓、提前出货效应的减弱，以及全球需求的疲软，经常账户盈余对人民币汇率的利好支撑或逐渐消退。若美对华关税税率再度调升，美元兑人民币或重新反弹，但美元的全面疲软将限制其反弹空间，总体看“年内人民币兑美元汇率有望保持‘稳中有升’态势”。货币政策方面，下半年人行料续放松政策，包括50至100个基点的降准，以及20至30个基点的降息。