受工业消费品价格有所回升影响，6月中国CPI同比“由降转涨”。国家统计局数据显示，6月CPI同比上涨0.1%，终结此前连续四个月的降势，创今年2月以来新高;CPI环比下降0.1%，降幅较前值收窄0.1个百分点。当月，PPI同比下降3.6%，降幅较前值扩大0.3个百分点;PPI环比下降0.4%，降幅与前值持平。分析称，年初以来CPI同比“低位运行”，结构上呈现“食品能源通胀双弱、核心通胀逐渐趋稳”之势。鉴于系列增量与存量政策的协同显效，特别是综合整治“内卷式竞争”政策逐渐落地，供需结构的不断改善将对相关行业价格形成支撑，下半年CPI同比有望在低位温和回升。

2025年1-6月，中国CPI及PPI同比走势一览（大公网记者倪巍晨制图）

　　国家统计局城市司首席统计师董莉娟介绍，随着促消费政策效应持续显现，6月文娱耐用消费品、家用纺织品、家用器具价格同比分别上涨2%、2%和1%;汽车价格降幅逐步收窄背景下，燃油和新能源小汽车价格同比降幅分别为近二十八个月和二十六个月来最小。

　　记者留意到，6月食品价格同比下降0.3%，降幅较前值收窄0.1个百分点;其中，牛肉价格终结二十八个月的连续下降，转为上涨2.7%;猪肉价格同比下降8.5%，为连续上涨后首次转降。当月，剔除食品和能源价格后的“核心CPI”同比上涨0.7%，涨幅较前值扩大0.1个百分点，录近十四个月来新高。

　　政策加码促核心CPI改善

　　中国民生银行首席经济学家温彬表示，受输入性因素推动的国内成品油价格上行，以及耐用消费品价格有所回升影响，6月CPI呈现边际改善之势。其中，食品价格走势强于季节性，能源价格环比转涨，核心CPI同比回升，表明“稳增长”政策组合拳持续发力，令部分行业供需结构改善。

　　数据还显示，受环比下降和上年对比基数变动影响，6月PPI同比降幅较前值扩大0.3个百分点。董莉娟强调，随着各项宏观政策加力实施，部分行业供需关系有所改善，价格呈企稳回升态势。具体看，全国统一大市场建设纵深推进，带动部分行业价格同比降幅收窄;与此同时，提振消费相关政策加力扩围，带动部分生活资料价格同比回升，且新动能积聚亦带动部分高技术行业价格同比上涨。

　　“PPI环比已连续七个月负增，PPI同比读数也创2023年8月以来新低。”温彬分析，夏季高温雨水天气增多，影响部分房地产、基建项目施工进度，而钢材水泥等供给相对充足，使部分原材料制造业价格下行。另一方面，夏季太阳能、风力和水力发电增多，及电煤需求减少，带动能源价格下降。此外，美国“关税战”扰动下，全球贸易开始减速，外需不足令国际定价的商品价格下滑并向国内传导。

　　整治内卷PPI降幅或收敛

　　展望未来，中国首席经济学家论坛理事长、广开首席产业研究院院长连平相信，下半年刺激消费相关措施的加快落地，旅游住宿、养老等服务消费和新型消费将拉动消费增长。不过，因肉类产品供应相对充足，其价格或难大幅增长，且受地缘政治影响，国际能源价格回落幅度较大，“关税战”亦可能对国内需求形成一定抑制。综合判断，下半年中国通缩压力或有所纾解，CPI同比有望温和修复，“CPI全年同比走势或呈‘前低后稳’格局，并有望在年末恢复至0.5%左右”。他预计，下半年PPI同比降幅或波动收窄，但同比回正可能性微，“年末PPI同比有望小幅收窄至-2%左右”。

　　下半年核心CPI有望温和回升。温彬分析，系列增量与存量政策的协同显效，将推动供需结构持续改善，并对相关行业价格起到支撑作用。与此同时，服务消费潜力的持续显现，有助于餐饮住宿、家政服务、养老托育、文化旅游、健康服务等领域价格上涨，“预计今年全年核心CPI同比或上涨约0.6%，略高于去年0.5%的同比涨幅”。他并指，得益于综合整治“内卷式竞争”相关举措的落地，以及去年下半年基数的回落，未来PPI同比降幅有望小幅收敛，今年全年PPI同比或下降约2.3%。