图：黄金价格走势

　　踏入2024年，市场预期美国将于年内开始减息，加上地缘政治局势不明朗，黄金发挥避险作用。投资策略师预期，在多项利好因素支撑下，今年金价将有高达八成机会再破顶，上望目标每盎司2200美元，最牛可见2400美元，黄金势成为投资市场的热点。\大公报记者 李洁仪

　　“所有目光集中在美国联储局（All eyes on the Fed）。”世界黄金协会（WGC）报告指出，全球聚焦美国减息机会，刺激国际金价高处未算高，2023年底金价一度逼近每盎司2150美元。

　　黄金ETF产品势受捧

　　道富环球投资管理SPDR ETF业务亚太区黄金策略师徐志杰认为，金价攀升主要受多项利好因素影响，包括在美国消费者物价指数（CPI）可控的前提下，估计美国今年下半年将减息最少1厘以上，低息环境带动资金流向金市。

　　徐志杰提到，黄金与美元历史上有较大的负相关性，美元近年升势强劲，减息周期将令美元转弱，利好黄金价格。他续说，2023年黄金需求急增，当中包括各国央行大举买入黄金，唯一缺乏支持的要算是黄金ETF（交易所买卖基金）及期货ETF，预期欧美减息将令资金流入相关产品，支撑金价表现。

　　“2024年有80%机会是金价上升。”徐志杰给予3种金价情况。首先是基本情况，即保守预测金价可升至2200美元，几率有50%。其次是有30%几率出现最牛（Bull）情况，即破顶见2400美元，此时是美国经济开始出现衰退，导致联储局须减息多于1厘，从而令美元下跌，期货、ETF和央行涌入支撑金价持续上升。

　　至于最熊（Bear）情况，即金价回落至1800美元的合理支持位，可能原因是美国CPI上升，并触发加息、美元转强，但这情况的机会只有20%。

　　面对全球地缘政治环境复杂，引申各国央行近年积极增加黄金储备。世界黄金协会报告显示，2023年第三季全球央行黄金淨购买量为337公吨，虽然按年减少27%，但仍然是有统计以来第三强劲的季度。2023年首三季各国央行黄金淨购买量则按年增长14%，达800公吨，为同期新高水平。

　　央行增持黄金 减依赖美元

　　惠理集团ETF业务高级策略师赵善德指出，俄乌冲突爆发后，西方国家决定将俄罗斯逐出SWIFT（环球银行金融电讯协会）支付系统，作为对俄罗斯的金融制裁。他表示，其他国家开始反思纯粹单靠美元是否合理、稳定的后盾，因此不少央行逐步增加黄金储备，以强化自身的稳定货币体制。

　　赵善德又指，近期经济数据反映加息周期见顶，但市场对在今年首季减息的憧憬过分乐观，投资者需要留意美国经济数据的走向，对金价极为敏感。他提到，美国经济“软着陆”及“硬着陆”的机会各占一半，倘若经济走弱，或利息上升带来的问题浮现，根据以往历史，短期的激进加息，难免会触发经济衰退的风险。

　　2024年是大选年，赵善德指出，以往每逢美国大选亦会出现减息，主要希望刺激民生经济，对金价会起支持作用。他预期，美国最快今年第二季末至第三季（约7月至8月）开始减息，相信金价在2024年会在波动情况下稳步上升，目标2300美元。