图：美国通胀回升，上月CPI按年升3.4%，三个月最多。

　　美国去年年底通胀回升，消费物价指数（CPI）按年升3.4%，三个月最多，并高于预期的3.2%，按月计算，CPI升0.3%，同样高于市场预期的0.2%，数据令市场对联储局首季减息的预期下降。受影响下，美股早段下跌，道指曾跌253点，报37442点。美债息亦曾升至4.03厘。

　　按年计算，12月份的CPI升幅亦由11月的3.1%升至3.4%，而不计食品和能源的核心指数，按月升0.3%，与预期相同，但按年计算，却上升了3.9%，同高于市场估计的3.8%。经济分析师一般较喜使用核心指数，而非整体CPI来观察通胀未来的趋势。

　　3月减息机会下降

　　从美国劳工部公布的统计数字显示，住宿、电力、汽车保险、二手车的成本，已是连续第二个月录得上升，并非如预期的下跌。其中，住宿成本占去了升幅的一半，不过，即使上月通胀回升，惟去年全年的通胀已显著地回落，却未有对劳工市场造成太大损害，这将为联储局在今年减息铺路。

　　联储局最新公布的经济预期显示，其预计2024年将会减息3次。通胀数据公布后，芝加哥商品交易所联储局观察显示，3月份减息的机会由数据公布前的64%，略为回落至61%。减息预期下降，令美国债息升至4.03厘，美汇指数亦回升至102.744水平。

　　伦敦Equiti Capital总经济师Stuart Cole表示，虽然核心指数按年增幅由4%回落至3.9%，但整体通胀率由3.1%升至3.4%，将令联储局难以相信通胀压力已真正消除。另外，上周公布的新增职位仍然强劲，反映出劳工市场的韧性仍很大，以此来看，联储局在短期内减息的机会将会很低。