图：铜主要用途

　　编者按：

　　全球极端天气日益严峻，新能源转型愈来愈迫切，尤其是各国政府承诺在2030年将全球碳排放量减半，令新能源需求激增。铜金属在环保工业包括风力发电、电动车等，扮演着极重要角色，也愈来愈受到投资者重视。“铜价飙升”系列分有需求、供应、投资三个篇章，详细剖析铜市场的最新面貌，帮助读者了解铜市场的新形势，捕捉投资商机。

全球暖化日益严重，工业节能需求持续增加，绿色能源转型的趋势，越发明显。铜是能源转型生态系统中不可缺少的元素，角色的扮演将会越来越重要，可是铜矿供应短缺。据惠誉解决方案（Fitch Solutions）预期，铜价在一年内将比现水平大涨50%，持续创历史新高。高盛和花旗亦估计，铜价明年升至每吨1.5万美元，相较现水平高约50%。\大公报记者 李耀华

　　铜主要用于电器产品和工业机械，所以铜需求增加，也反映出经济在加速增长。一般而言，铜需求的多少，是推算经济好坏的重要指标。事实上，铜的工业用途非常广泛，是能源转型生态系统中不可缺少的元素，是电动车、电网、风力发电机的主要原材料之一。

　　全球逐步过渡到使用绿色能源，铜对于电动设备日益重要，例如电动车，相比传统内燃机引擎车，所需要的铜多出4倍，而巴士更最少高出10倍。因此，铜对于全球能源转型极为关键。此外，风力和太阳能发电等，亦极需要使用更多的矿产，包括铜在内。

　　未来10年供应缺口达650万吨

　　在去年12月举行的第28届联合国气候峰会（COP28）上，各国同意在2030年绿色能源产能增加2倍、能源效率扩大1倍、且不再为燃煤电厂融资。花旗形容各国的承诺对铜价极为有利，并在一份报告中估计，全球加大对绿色能源的投资，将会刺激铜需求在2030年额外增加420万吨。根据咨询公司麦肯锡（McKinsey & Co.）研究显示，由于工业加速电动化，截至2031年，预估全球铜需求每年将达到3660万吨。

　　高盛分析师Aditi Rai表示，2020年，用于环保用途的铜占总消费量仅4%，但预计2030年占比大升逾4倍，达17%。他又估计，倘全球达到淨零排放目标，意味着到2030年，全球铜需求量将不是17%的预测，而是额外再增加54%。

　　南美洲是铜的主要产地，其中智利是全球最大铜矿生产国。2022年，全球铜矿产量为2180万吨，据国际铜研究组织（International Copper Study Group）数据显出，2021年铜需求量为2530万吨，可是限于缺乏新的开采资源，2022年全球铜矿产量为2180万吨，过去3年仅扩产100万吨。麦肯锡警告，2031年全球铜供应量预计仅约3010万吨，若按每年需求3660万吨计，未来十年将出现650万吨的供应短缺。

明年铜价料升至1.5万美元

　　市场正在发掘新的铜矿供应，非洲中部富含铜矿，刚果是表表者之一，2022年铜金属出口总量230万吨，超过2021年的180万吨，可是仍不及智利产量的一半。

　　惠誉解决方案旗下研究部门BMI一份报告指出，一方面铜矿供应不足，另一方面绿色能源需求飙升，刺激铜价在未来两年将会大升75%。铜价上周五升至9749美元，为两年高位。花旗认为，铜价在2025年将会升至每吨1.5万美元，较现今水平大升近70%，远远超过去年3月的历史高位10730美元。高盛分析师指出，由于供应紧绌，估计铜价今年将会升至每吨1万美元，明年更达至1.5万美元水平。

　　另外，美国联储局减息的憧憬，也助长了铜价的升势。市场估计美国联储局今年减息，令美元逐步转弱，外国投资者可用较低成本买入铜产，从而刺激铜价上扬。美国银行证券部亚太区基本金属主管Matty Zhao指出，利好铜价的，主要是宏观因素，例如联储局将会减息和美元转弱等。BMI也相信美元将于下半年转弱，从而刺激铜价升势。