图:日圆兑美元过去一年不断走弱
日本央行早前结束零息政策,但未能阻止日圆跌势,市场传出日本政府多次入市干预。
日本金融机构更预测,美押后减息美汇偏强,而日本散户续沽日圆买入外国资产,日圆贬值之势持续,兑美元有可能跌至200水平,相当于每百日圆兑港元可能会低见3.5水平。\大公报记者 李耀华
日本瑞穗银行在最新报告中指出,投资信托机构3月份总览披露,日本投资者在1月至3月间,平均每月投入外国股票投资信托的资金为7768亿日圆,高于去年同期逾三倍。
兑美元今年累跌近8%
虽然日本央行早前正式加息,但由于联储局减息的预期推迟而日本加息的步伐又不敢过急,令美元和日圆息差持续,加上日本散户大举买入外国证券,加剧日圆贬值,年初至今,兑美元已大贬7.8%。
日本散户看来已相信日圆长期疲弱的趋势,瑞穗银行首席市场经济师Daisuke Karakama指出,令日圆继续贬值的最大风险是投资者减持日圆资产后,兑换美元等货币投资海外资产。然而,瑞穗对日圆却未看得太淡,该行相信,短期内日圆在日央行和联储局举行会议后,兑美元将有可能回升至145的水平,而今年10月至12月间,日圆则会徘徊在142至152的水平。
日本金融机构Monex Group董事Jesper Koll却认为,任何干预只会浪费日本的国家资产,故相信假如基本因素不变,日圆兑美元将会跌至200至220水平。环球投资公司安本(abrdn)投资经理Alex Everett亦怀疑,最近的两次干预是否起到作用,观乎最近数天的日圆走势,日本政府看似只在浪费金钱而已,假如日本央行不再温和加息,日圆的弱势将不会终止。
瑞士银行在最新的报告中提出,从历史的角度来看,干预汇市的效果并不持久,日圆短期内仍面对下跌压力,尤其是联储局主席已表明会把利率维持在高位多一段时期,而日央行在今年3月份撤销负利率政策后,并未表示急于加息。同时,日息低企一直令投资者进行沽日圆买入风险资产的套息交易活动,而日圆在这方面所扮演的角色很重要。不过,长远而言,当美国开始减息,日本开始加息后,日圆兑美元便会在今年稍后时间回升,估计今年的波幅将介乎145至160日圆之间。
曾主管日本央行外汇部的Atsushi Takeuchi相信,当局将会持续干预汇市,直至完成任务,即阻止炒卖活动。他又认为,七大工业国组织的成员,包括美国,对日本持续干预汇市将不会投诉,因为知道这是击退炒家的措施。Atsushi Takeuchi曾负责在2010至2012年间日央行的干预行动。
央行入市托汇效果欠佳
日圆在4月29日兑美元跌穿160,首次跌至1990年以来最低水平,消息在新闻报道和社交媒体上广传,特别是当时跌势太急,在155至158之间全无阻力,当时市场已开始怀疑政府会否入市。未几,在午饭时间,日圆呈U形反弹,在数分钟后,兑美元大幅回升接近3%,尽收当日的失地,当时市场更加相信,日本政府已作出两年以来首次干预行动。在上周三,联储局主席鲍威尔表示未来不大可能加息后,日圆兑美元亦曾大幅反弹3%,市场再度揣测日本政府入市。
不过,专家认为,日本政府今次干预汇市的规模与2022年虽然相同,但是,效果却令人失望。在第一次的干预行动中,据日本央行账户变动显示,上周一(4月29日)的入市行动规模在5.5万亿日圆左右。Gaitame.com Research Institute研究主管Takuya Kanda表示,虽然在几乎没有交易活动的当日市场中,日本政府动用约5万亿日圆,但汇价被推高过略超5日圆后,又再倒跌超过一半,与两年前的干预行动相比,似乎不太划算。
道富策略师Lee Ferridge认为,如果日圆兑美元的贬值速度放缓,日本官员可能会容忍日圆持续缓慢下跌,甚至会跌至1美元兑170日圆的水平。美国银行环球研究部策略师相信,日本政府的干预行动会令日圆的跌势暂停,圆汇短期内回升至150,但却并非治本之策,因干预不能长期扭转资金外流和套息交易疯狂之情况,当日圆升至145至148水平后,在下半年便会回落至150至155之间。