市场对美国关税政策的担忧，以及全球央行持续购金潮推动下，年初以来国际金价数次刷新历史高位。瑞银财富管理投资总监办公室(CIO)团队今日(2月10日)大公网表示，去年12月中旬至今，国际金价涨幅已超10%，当前黄金交易价格已高于此前预期的每盎司2850元(美元，下同)。鉴于全球不确定性的加剧，各国央行降息周期的延长，以及投资者和各国央行强劲的黄金购买需求，2025年金价仍有支撑，“我们已将未来12个月国际金价预测值从此前的每盎司2900元，进一步调升约3.45%至3000元”。

　　俄乌冲突尚未结束，中东局势依然紧张。瑞银CIO团队指出，特朗普日前签署备忘录，决定重新对伊朗实施系列“极限施压”举措，包括寻求“将伊朗石油出口规模打压至零”等。特朗普还暗示，或寻求接管加沙地带控制权，以色列与哈马斯之间虽达成临时停火协议，但要达成更长时间的停火协议可能更为困难，“由于国际地缘政治的不确定性，黄金对投资者仍有吸引力”。

　　美联储降息利黄金投资

　　记者留意到，美联储去年降息三次累计降幅100个基点，由于美国劳动力市场仍然稳健，且美国通胀依然偏高，今年初美联储维持利率水平不变。瑞银CIO团队据此回应，美联储或于今年稍晚些时间恢复降息操作，美国通胀水平亦有望在2025年中接近2%的目标。事实上，美联储正强调“现时美国政策利率仍显著高于中性水平”，这无疑为年内进一步降息预留空间，利率的下行将降低持有无息资产的机会成本，并为黄金投资提供依据。

　　世界黄金协会本月发布数据称，2024年四季度全球黄金总需求达1277公吨，较2023年同期增长近12%。瑞银CIO团队在发给记者的邮件中提醒，多元化和“去美元化”趋势，将在未来数年继续推动全球央行保持强劲的黄金购买需求，而美国联邦赤字的扩大及其长期债务状况的恶化，亦会支撑黄金相对于美元的吸引力。

　　黄金资产投资策略方面，瑞银CIO团队认为，黄金仍是有效的投资对冲组合与多元化投资工具，投资者不妨在平衡型美元投资组合中配置约5%的黄金资产。具体看，对于寻求缓冲投资组合风险的投资者，建议直接投资黄金，以“投资收益”为导向的投资者或将发现结构化策略的价值;至于寻求加仓增长敏感型黄金敞口，或放大资本收益潜力的投资者，建议投资黄金矿商股票，并将其纳入多元投资组合中。