图：虽然近日金价升势缓和，但不少大行仍相信今年或明年金价会升穿4000美元。

　　美国特朗普政府对全球贸易伙伴掀起关税战，虽然其后宣布暂缓执行部分关税，但由于相关政策反复多变，为市场带来了极大的不确定性，黄金正好发挥其避险作用。此外，随着地缘政治局势恶化，加上各地央行增持黄金，不少大行预料金价升势将会持续，在今年或明年将升穿每盎司4000美元。\大公报记者 李耀华

　　金价在4月升至每盎司3500美元后，便一直停滞不前，更一度回落至3100美元。但值得注意的是，全球最大黄金ETF（交易所买卖基金）SPDR的持金量，现已超越1000亿美元，为历来首见，反映出近月黄金市场交投的炽热，以及投资者对资金避难所的需求一直未减。

　　道富环球顾问公司分析师表示，投资者日渐转向黄金作为策略性资金避险天堂，原因是金融市场波动和地缘政治不明朗继续令资金趋向逃避风险。该行相信，金价将会受惠于一系列不利美国或美元的政策，事实上，自从特朗普再次上台后，美国已逐渐被国际社会孤立；其中，中国向美国入口的石油数量大削了九成，并改从加拿大买入破纪录的原油，同时，中国又大幅增加从巴西入口大豆。

　　美步向衰退 黄金受追捧

　　另外，美国银行全球商品和衍生工具研究部主管Francisco Blanch在接受访问时表示，他们曾预测金价在今年上半年内升至3500美元，而金价确实曾升至3500美元。他相信黄金此后会作出数个月的调整，但长线仍将会上升，而明年下半年有望升至4000美元水平。

　　华尔街另一家大行摩根大通估计，金价在明年将会升越4000美元，原因是特朗普的关税措施将把美经济拉向衰退，而中美贸易冲突亦将会继续。该行现估计金价在2025年第四季将平均升至3675美元，然后在明年便会升破4000美元大关。该行补充指，如果需求比预期强劲，金价将提前破顶。

　　美频频印钞 债务不断攀高

　　同样地，高盛亦看好金价，该行全球商品研究联席主管Dann Struyven预期，金价在2026年中会升至4000美元。他认为，黄金相对比特币更具有对冲资产风险的作用。他又相信，大部分黄金供应已被挖掘出来，目前供应非常有限，可令投资者更有信心把黄金用作对冲通胀失控的风险。

　　除华尔街外，贵金属公司AuAg Funds的创办人Eric Strand最近表示，在目前环境下，即使金价升至4000美元，亦仍算是便宜。事实上，早于2024年9月，该公司已估计金价将会升至4000美元，原因是虽然联储局早前的积极加息措施令货币供应大幅下跌，但美国印银纸的机器一直未有停止，而美国债务已升至超过35万亿美元。