左图：沙特推出《2030年愿景》计划，目标是减轻对石油经济的依赖。右图：IMF肯定沙特在非石油经济和强劲改革的成绩，可抵御国际局势不明朗及原油收入持续下跌的影响。

　　今年以来，沙特阿拉伯股市主要指数已下跌近10%，为全球表现最差的股市之一。分析师指，这反映出投资者忧虑沙特的负债水平及油价持续向下对该国经济的影响。

　　不过，沙特近年力吸更多金融科企上市提振股市，而国际货币基金组织（IMF）亦称赞沙特《2030年愿景》计划，其非石油经济不断发展、通胀得到控制、失业率处于历史性低水平等，故经济增长仍然具有韧性，这将令沙特股市有望重获生机。\大公报记者 李耀华

　　沙特为了减轻对石油的依赖，在过去10年间一直扩大开支，但由于负债日益沉重，故近年开始限制支出。阿布扎比商业银行总经济师Moncia Malik表示，愈来愈多人关注沙特经济是否有能力应付油价偏低的环境。此外，其他因素亦要考虑，包括银行业的流动性紧张，以及银行向政府借贷闩水喉的问题。

　　当地主要指数Tadawil年初至今已下跌逾9%，截至8月底为全球表现第五差的股市。虽然沙特IPO市场今年累计已集资逾28亿美元（约218亿港元），比起2024年更多，但是，新上市股份在首月的平均升幅只有4%，与去年的27%差天共地，而跌幅较大的IPO股份，包括有包装公司United Carton Industries，自从5月底上市以来已大跌35%，以及廉价航空公司Flynas在6月份上市后，股价至今仍然潜水。

　　两金融科企部署上市

　　中东野村资产管理公司行政总裁Tarek Fadlallah表示，投资者对沙特经济转型前景变得充满变数，因投资者认为，沙特股市下跌，是因为该国大幅举债以填补油价下跌的损失，反而导致债息上升，令银行和企业的借贷成本大增。

　　然而，沙特股市其实还有其他亮点未被媒体报道出来，就是有两只金融科技企业准备在当地上市，分别是Emkan Finance和Tamweel AI Qula，前者是沙特第二大资产值银行AI Rajni Bank旗下子企，主要向个人客户提供小型信贷和信用卡服务；后者则主要提供零售和企业融资服务。

　　事实上，沙特近年一直努力分散投资，并按其《2030年愿景》计划而扩展金融资产，假如Emkan和Al Qula落实上市计划，大大有助当地股市重拾升轨。而沙特在近年亦迎来有不少金融科技企业上市，当中不少股价的表现相当强劲，例如United International Holding，便在去年12月IPO集资2.64亿美元，上市后股价更已升近两成，与沙特整体股市表现大相迳庭。此外，据外电报道，Al Rajhi Bank亦正计划把旗下另一科技子企Ejada Systems上市，与此同时，经营先买后付的金融服务独角兽Tabby亦正计划在沙特上市。

　　地缘风险低于其他海湾国

　　值得注意的是，虽然沙特股市正落后于全球，但却吸引不少外资捞底，相信沙特股市现已见底，及油价未来将会反弹。沙特证券交易所早前公布的资料显示，截至8月28日当周，非海湾国家投资者买入沙特股票的比例增至41%。投资银行SICO的研究部主管Nishit Lakhotia认为，外资相信沙特股市已过了最坏时刻，若然油价跌至60美元以下，则另作别论。

　　IMF早前肯定沙特在非石油经济和强劲改革的成绩，认为《2030年愿景》把经济分散投资的计划可行，能成功抵御国际局势不明朗和原油收入持续下跌的影响。情况与其他邻近的海湾石油经济体不同，因后者受地缘政治局势紧张而面对不明朗的前景。