图：香港作为国际金融中心，在RWA发展的浪潮中展现出独特的竞争优势。

　　近年来，现实世界资产（RWA）的叙事逐渐成为区块链与金融领域的热点。作为一项连接传统资产与区块链世界的创新技术，RWA不仅承载了技术的革新潜力，也为传统金融市场的流动性、透明度及管理效率提供了突破口。这种将实体资产代币化的模式正在吸引全球投资者的广泛关注，尤其在当前国际金融环境复杂多变的背景下，RWA展现了其特有的韧性和增长潜力。

　　一些机构基于对行业趋势的深刻洞察及对未来发展的清晰判断布局RWA。传统金融资产虽然价值庞大，但流动性往往不足，交易过程繁琐且成本高昂。通过RWA技术，这些资产能以低成本、快速的方式进入全球化的区块链市场，为投资者带来更高的灵活性。与此同时，区块链技术的透明性和高效性弥补了传统金融管理模式中的诸多不足，令资产交易的每一步都可以追溯，从而提升了市场的信任度。

　　在加密领域中，叙事往往决定市场情绪与资本流向。过去几年，去中心化金融（DeFi）、非同质化代币（NFT）和Meme币的叙事相继占据市场主流，带动了大规模的投资和技术革新。RWA叙事的崛起则是以真实资产代币化为核心，既满足了市场对稳定价值的需求，也为区块链技术在现实经济中的落地提供了全新契机。

　　尽管RWA的概念早已提出，但真正进入主流视野是在近两年。这一变化得益于以下三点因素：

　　一是，RWA显著提升了资产的流动性，将传统金融中的高价值、但流动性差的资产转化为便于交易的数字代币。

　　二是，全球经济的不确定性进一步增强了投资者对稳定价值的需求。近年来，加密货币市场经历了多次动荡，诸如LUNA崩盘、Curve危机及USDC流动性危机等事件，使得投资者更加倾向于具有实际价值支撑的投资标的。在此背景下，RWA以其基于真实资产的特性，成为机构投资者规避风险的理想选择。

　　三是，技术的不断进步和合规工具的成熟亦是推动RWA叙事扩展的重要动力。从Layer2技术到隐私保护协议（如ZK技术），再到合规性工具的引入，这些进展为RWA平台提供了更加安全、高效的基础设施。例如，Elliptic等工具的集成使得RWA项目在遵守反洗钱（AML）和了解客户（KYC）等监管要求方面更加完善，为吸引传统金融机构参与创造了条件。

　　金融基建与法制完备

　　香港作为国际金融中心，在RWA发展的浪潮中展现出独特的竞争优势。这不仅体现在其成熟的金融基础设施与法律体系上，也在于其监管环境的灵活性。

　　首先是金融基础设施的完备性。香港拥有高度发达的金融市场及丰富的国际化经验。这种成熟的金融生态系统为资本的跨境流动及多元化的金融服务提供了强有力的支撑。

　　其次是清晰且稳定的法律环境。香港的法律体系以普通法为基础，对财产权和投资者权益的保护具有高度的透明度和可预见性。这种法律保障为RWA等新兴金融技术的发展提供了坚实的基础。

　　再次是灵活的监管框架。香港的监管机构在鼓励金融创新与风险管理之间寻求平衡。例如，香港金融管理局（HKMA）和证券及期货事务监察委员会（SFC）在区块链技术的应用方面，提供了包容性的政策支持，使香港成为RWA技术应用的理想试验场。

　　最后是地理与语言优势，香港位于亚洲中心，紧邻中国内地，同时广泛使用中文和英文，这使得其具备连接东西方市场的天然优势，能够更有效地服务于全球投资者。

　　尽管RWA赛道充满前景，但其发展也面临一些不可忽视的挑战，包括：

　　1）监管的不确定性。全球范围内，各国对于代币化资产的法律地位尚未形成统一标准，这可能在一定程度上限制市场的扩张。

　　2）资产评估与信任问题。如何确保代币化资产的真实性与价值，是行业需要长期解决的问题。平台需与专业机构紧密合作，以提升投资者的信心。

　　3）市场流动性风险。RWA的流动性尽管较传统资产有所提升，但在需求不足的情况下，仍可能面临交易不活跃的问题。

　　（作者为国际新经济研究院高级研究员）