相信大家亦有听过“黑天鹅”理论，意思是指在经济市场中往往会有难以预料、发生的机会虽然相当细小，但发生后却会对市场产生重大影响，并引发连锁负面反应。

　　早前，当环球贸易战爆发时，有市场人士认为，贸易战会成为环球金融市场的黑天鹅，但相信大家最难以估算是原来贸易战只是“雷声大、雨点小”的小型风波。至于今年另一个最大黑天鹅，肯定是近来局势风声鹤唳的中东市场，更有人声言“以伊大战”随时引发第三次世界大战的展开。

　　过去数星期，环球局势面对重大挑战，投资者对今年宏观经济背景会更为温和的预期可能已经破灭。

　　美国政府对环球贸易和安全秩序的挑战，可能扰乱全球贸易、资本流动、消费、投资支出，以及政府政策，但在过去一星期，市场对贸易战的担心可能已“一扫而空”，因为以伊战争已愈发激烈，加上美国已正式介入以伊战争，迅速变化的地缘政治事件大大增加市场的不确定性，为全球经济增长、通胀环境、利率和长期借贷成本带来不确定性。

　　不过，中东局势对香港的实质影响始终有限，翻查过纪录，无论是上世纪八十年代的两伊大战，以至1990至91年的波斯湾战争，虽然两段期间对本港股市、楼市均带来短期冲击，但长远而言，楼价仍处于上升轨。由此可见，过去的中东局势紧张，对本港楼市只有短暂心理影响，长远影响相当有限。

　　事实上，尽管过去一段时间受环球贸易战影响，股市一度显得回落，但现时已有明显反弹，再者在环球局势变得紧张，部分热钱流入香港作资金“避风港”，令过去一个多月本地银行同业拆息显著回落，最新同业拆息低见0.58厘，令实际按揭息率显著下调，供平过租的推动下，令整体楼市一、二手交投均显著回升。

　　新盘半年销售料增一成

　　再者总计今年上半年，楼市整体交投有所回升，特别是一手新盘市场表现更见理想，早一个多月，原先估算整体上半年新盘销售可达9000宗，结果已提早达标，相信最终上半年总销售或可达至9500宗，较去年上半年增加约一成。至于二手注册量，相信可达21000宗，与去年上半年持平。整体楼价方面，最新楼价指数已结束连续4个月的跌市，楼价或许已进入触底回升的阶段。

　　（作者为世纪21 星铸总经理）