数据显示，外国、外地公司来成立并注册数字创新高，香港的资金不断累积增加。根据最新数据，截至2025年6月底，香港的货币供应量M3（流通现金加商业银行存款）录得19.86万亿元，对比去年同期的17.94万亿元，按年增长10.7%。对比上一个月的19.71万亿元，按月增长0.76%。

　　香港长期保持逾18万亿至19万亿元充裕的资金，短期内也不需要担心负利率的来临，是最理想的投资处境。

　　19万亿元M3是一个什么概念？1997年香港的M3只有2.87万亿元，去到2007年的时候是6.13万亿元，去到2019是14.8万亿元，一年前是18.5万亿元，反映香港资金不断上升。这是强劲的底气。

　　何况，除了M3外，我们亦加以分析银行结余（银行放在金管局的户口结余）和未偿还外汇基金票据及债券（银行被金管局吸纳的资金）。目前三者加起来逾21万亿元，长期趋势上亦是持续上升的。

　　有一点是要特别留意的，定期存款按月减少2.2%或2284亿元（过去两个月累计共流出3780亿元），活期存款按月增长3.48%，储蓄存款按月增长5.46%，反映资金初步已一如笔者之前所料，从定期存款涌出，滚存的资金量已不容小觑。

　　近日金管局持续入市承接港元沽盘，分析预料随着银行体系结余减少，港元拆息将回升。笔者认为有关情况是正常的，不是因为港元有“流出压力”，相反是源于5月大量外资涌入香港的后续发展。很多评论都忽略了有关香港银行结余的实力，其实应该连同未偿还外汇基金票据约1.4万亿港元去看，银行体系资金量足够应付套息活动，H按息随着资金流动有所上落是平常事。笔者认为，香港息口与金融环境将保持稳定。

　　金管局总裁余伟文曾在汇思撰文指出，资金流出港元体系并不一定代表撤离香港，同时银行持有的外汇基金票据及债券，基本上都能稳妥管理其流动性，确保资金有序、高效地流转。资金流出港元体系兑换成其他币种（如美元），仍可能留在香港金融体系。笔者认为，市场有很多信息是市民要去了解的，不要道听途说。

　　（作者为祥益地产总裁）