图：香港除了是内地企业出海和投资的首选目的地，也是国际投资者进入内地资本市场重要通道。

　　近年香港积极培育发展新动能，推动发展创科产业和生态圈，大力推行引资引才引企计划，加快建设完善开放、安全、稳定、高效和国际化的营商环境，汇聚国际人才及企业投资。香港经济稳健增长，资本市场与创科双轮驱动，共同推动香港成为亚洲和全球极具潜力的资产及财富管理中心。

　　香港扮演超级联系人和超级增值人的角色，发挥“内引外联”优势，既是内地企业出海和投资的首选目的地，也是国际投资者投资内地资本市场重要通道，这为香港资产及管理市场注入更多资金。

　　一、坚持资本市场与创科双轮驱动

　　香港资本市场表现持续向好。2025年首7个月，香港IPO市场共集资约1270亿元，按年升逾6倍，居全球首位。股市交易量持续活跃，2025年上半年日均成交额保持在2400亿元以上。之所以有如此表现，关键在于香港在全球资本市场所扮演的角色，具体有三方面原因：

　　一是中央对港资本市场支持措施加快落地。国家明确支持巩固提升香港国际金融中心地位，各方面惠港政策加快出台，2024年5月中国证监会发布的5项对港资本市场的合作措施具有标志性意义，其中包括支持内地行业龙头企业赴港上市，这一政策掀起了“A+H”上市热潮，包括美的集团（00300）、顺丰控股（06936）和宁德时代（03750）等在内的龙头企业纷纷赴港上市。

　　上市改革 便利融资

　　二是香港创科发展对资本市场形成有力支撑。香港全速推进建设国际创新科技中心，陆续发布《香港创新科技发展蓝图》及《河套深港科技创新合作区香港园区发展纲要》等政策文件，明确香港创科发展远景目标，推动设立香港投资管理公司及促进香港科学园、数码港扩容，成立100亿元创科产业引导资金、100亿元的“产学研1＋计划”等，2024年底香港初创公司由2014年的约1000间增至4700家，香港创科生态圈不断扩大，国际创科中心建设提速，为港股注入新动能。

　　三是支持创科企业上市的政策优化完善。港交所（00388）于2025年5月推出“科企专线”，为特专科技和生物科技公司提供上市前指引，提升香港作为创新企业上市首选地的吸引力。生物技术与製药产业受益显著，截至2024年12月，港交所在第18C章下有3家特专科技公司，在第18A章下则有67家生物科技公司，到2025年6月，生物科技公司的上市量增至73家。

　　创科和资本市场的融合发展呈现巨大效应。香港创科产业及投资生态日益活跃，大量初创公司在港设立，包括内地独角兽在内的全球科技企业将香港视为科技投资的沃土，根本上在于香港具有对标国际的规则制度优势和“内引外联”的连接优势，配套的税务、法律及金融、咨询等专业服务，更加赋能香港创科发展，激发资本市场活力。

　　二、引资引才引企政策全面发力

　　特区政府大力推动引资引才引企，包括建设国际人才高地，通过各类人才引进计划汇聚国际顶尖人才，以建设总部经济及发展创科为导向，吸引包括内地和中东等企业赴港设立全球及亚洲总部，充分利用香港的平台，进一步走向国际市场。

　　一是各类人才输入计划稳步推进。香港全力打造国际高端人才集聚高地，特区政府自2022年底推出一系列的“抢人才”措施，成效显著，截至2025年6月，所有人才入境计划共收到近50万宗申请，当中近33万宗获批，其中近22万人已到港。通过各类人才引进计划，一方面补充香港在创科等高端人才及专业领域的人才空缺，另方面也活跃了香港的资产及财富管理市场。测算显示，“高才通计划”每年预计可为香港带来约340亿元的直接经济贡献，相当于本地生产总值约1.2%。

　　二是引资引企工作取得显著成效。香港在公司注册及税务方面具有比较优势，比如公司注册流程及税收政策简化，且有较多便利措施，拥有成熟的金融和专业服务支持。尤其作为跨国企业及初创公司而言，在港设立区域总部或研发中心更为理想，不但有助充分利用香港国际化的人才及法律、金融服务资源，而且也是拓展国际市场的重要跳板。香港引进重点企业办公室自成立以来表现亮眼，目前已公布四批名单，成功引进84家从事前沿科技的重点企业。这些企业预计在未来数年将为香港带来约500亿元的投资规模，创造逾2万个就业机会。预计第五批名单公布的企业有十多家，届时自2022年底成立以来所引进的企业将达约100家。

　　财管增长 势超瑞士

　　三是资产及财富管理资金持续涌入。香港为国际资本提供稳健增值的理想平台和丰富的投资机会，增强了香港的财富管理枢纽地位。波士顿咨询公司发布的《2025年全球财富报告》，将香港和瑞士并列为2024年全球两大跨境财富管理中心，其中香港的跨境财富总值增长为各地区之冠，达2310亿美元，其9.6%的按年增幅胜于全球平均水平，并预测到2027年，香港将以3.1万亿美元的资产管理规模反超瑞士（约2.8万亿美元）。

　　三、内地和香港互联互通持续深化

　　国家加快构建“双循环”新发展格局，并推进高水平制度型开放，香港在其中扮演重要角色。通过一系列互联互通机制，既便利两地资本市场、金融市场的资金融通，带动两地资本市场稳定向好，同时也促进两地投资及贸易发展。

　　一方面，两地投资及经贸往来更加密切。中国保险资管业协会调研结果显示，2024年内地保险资金投向香港的金额为388.1亿美元，占香港境外投资的51%。香港拥有全球最大的离岸人民币存款资金池，截至2025年4月，其存款资金超1万亿元人民币，在所有离岸人民币存款中占逾半。香港也是首要的离岸人民币结算枢纽，处理全球约80%的人民币支付。此外，香港还与内地签署CEPA，最新修订内容更升级至涵盖服务贸易、货物贸易、投资及经济技术合作共四大范畴，为推动两地贸易和经济发展带来巨大效益。2024年内地与香港的双边贸易总额达3097亿美元，占内地对外贸易总额5%。

　　另一方面，“A+H”双平台优势更加突出。中资企业通过“A+H”双资本市场，既是提升上市企业国际影响力、吸引国际投资者关注的抓手，也是提升估值水平、扩大融资规模并走向国际的关键。截至2025年7月，港交所主板排队企业已突破200家，其中超过90%来自内地。南向资金持股和交易占比续扩大，2025年6月，港股通日均成交额占大市日均成交达52.5%。两地的政策协同效应正在凸显。中国证监会“对港合作5条”实施至今，有86家内地企业登陆港股，2025年上半年有31家企业完成上市，募资1067亿元。“A股＋港股”同步上市已成为企业的标配，预计仍有50家A股公司筹备第二上市，潜在融资规模介乎1500亿至1800亿元，借助香港国际化资本加速“出海”。

　　四、前景展望

　　内联外通 外企湧港

　　香港作为全球金融中心，吸引国际金融机构和资产管理公司驻足，近80家全球100强银行，以及约70家排名前100位的资产管理公司都在港设有业务，而中资机构管理规模以15%的增速攀升至3.09万亿元，连续五年跑赢行业平均水平。未来“A+H”双平台优势、内地与香港互联互通深化，以及香港资产和财富管理市场扩容，将为中资保险、资管及投资银行的能级跃升带来新的机遇。

　　香港拥有极具国际竞争力的投资和营商环境，新业态、新优势显现，迫切需要中资金融机构全面融入香港由治及兴的新阶段，深度参与香港的创科、数字资产及资本市场业务发展，健全服务网络及产品体系，深化境内外联动，大力支持香港“八大中心”建设，支持香港全面融入国家发展大局。

　　（作者为上海金融与发展实验室特聘研究员。本文仅代表个人观点）