图：香港可响应国家加快建设金融强国的目标，推动金融业高质量发展。

　　特区政府现正就2025年施政报告展开公众咨询，笔者亦积极收集及整合金融服务界意见。

　　根据港交所（00388）的资料显示，今年首7个月的日均成交额达2437亿元，较去年同期上升124%；新股集资额亦有1279亿元，较去年同期上升611%；而截至7月底，新股排队上市数目累计达232宗。尽管近期港股交投畅旺，新股市场亦稳步回升，但现时仍有不少港交所券商未能受惠，反映中小企的经营环境仍然相当困难，需要特区政府及监管机构大胆改革，采取果断的改善措施。

　　笔者认为，香港可响应国家加快建设金融强国的目标，推动金融业高质量发展；现分别以两篇文章阐述一系列建议，希望特区政府能列入施政报告之中。第一篇文章先集中讨论“深化上市及市场改革”的建议：

　　助中小企上市 放宽转主板门槛

　　（1）协助中小企上市及发展：特区政府应正面对待及重视中小企的发展潜力，包括所有现已上市（并协助其维持上市地位）及未来有潜力上市的中小企，以及中小型金融服务和专业服务等机构。据统计，由年初至今，约有50家中概股在美国纳斯达克上市，当中近一半是来自香港；特区政府应积极协助及吸引相关企业在港上市，将有助带动更多中小型包销商、保荐人等业务，以及增加对中小型会计、法律等机构的服务需求。

　　同时，须对上市公司进行收购合并的相关规则拆墙松绑，尤其是放宽跨行业并购对核心业务转变的要求（包括就《上市规则》第13.24条中有关“经营的业务须有足够的业务运作”的规定和第14.82条中有关“现金资产公司”的规定，分别放宽对传统业务转型的要求，以及加大灵活性以让业务得以重组和改善）。

　　（2）激活GEM及中概股回流做好准备：早前GEM改革措施未能有效刺激GEM的活跃度，港交所应进一步检讨GEM和主板在市场上的定位，并重塑GEM品牌，以及作出有效的解决方案以提升GEM的交投量。有业界人士建议，可缩短等候转主板的年期，例如由3年减至2年；若企业满足盈利要求，亦可放宽或取消5亿元市值的转主板要求，让本身有盈利、可持续健康发展的企业不需额外、不合理地催谷其市值至5亿元。此外，监管机构除了为在美国的大型中概股回流做好准备外，亦可积极协助中小型中概股赴港上市，包括检视上市规则和门槛要求，把握好中概股回流带来的机遇。

　　（3）加快落实保证金的存入安排：监管机构正着手检视保证金的存入安排、优化保证金和抵押品要求等，期望有关政策尽早落实推行，当中包括提高保证金的现金存入息率、允许在港交所旗下结算所跨市场按金制度的做法，以及扩大合资格抵押品范围，将有利业界发展。

　　加快设OTC市场 容许散户参与

　　（4）无纸证券制度的收费意见：市场关注无纸证券制度推出后可能引申的新增收费。笔者认为，首先有关制度推出后，不应增设新收费；如果确实有新增收费，亦应一视同仁，统一收费结构，确保公平性和能够让业界转嫁相关费用，并务求在新收费模式推出时，不会令大量业界人士的经营成本增加。

　　（5）加快设立场外交易（OTC）市场：有业界人士建议，在OTC市场挂牌的要求，应低于现时GEM的上市要求，并以容许零售投资者参与为大前提，减少施加专业投资者限制。此外，亦不应强迫正在转型或面对短期经营困难的企业退市，否则会更加损害投资者利益，反而须协助它们改善经营困局及持续成长下去。

　　（6）改革强积金计划：建议积金局在现行制度下，扩大强积金的投资范围，同时研究让强积金基金更直接投资于不同类型的产品，包括数字资产、黄金产品、各类债券、ETF等，借此更有效率追踪不同资产，并减少当中的行政费用，有助提升整体回报。

　　此外，有业界人士建议，就容许私募基金在港上市的相关指引，证监会及港交所可尽早落实其细化政策（例如估值标准、审批快速通道等），以吸引更多海外大型私募基金来港上市。

　　其他市场改革亦包括长远再度下调股票印花税，以提升港股竞争力和促进高频交易活动；优化手数要求，当中手数制度可分阶段、分开不同板块进行；以及关注首次公开招股结算平台FINI对业界的影响，建议证监会就会计入账及FINI财政资源规则（FRR）的计算方式厘定更清晰的指引，让金融机构遵从等等。

　　（作者为香港立法会议员）