图：未来5年，人民币有望成为全球第三大储备货币，在国际贸易结算中的份额将从当前的3.79%大幅提升到10%至15%。

　　“十五五”时期，国际经济将是一个新旧动能转换、全球格局深度调整的5年。全球经济将在逆全球化的“逆流”中承受压力，同时也在新一轮科技革命的“曙光”中寻找新方向，其核心特征是“分化”与“重塑”。

　　世界经济增长或进入调整期。首先，美国关税战导致贸易壁垒高企，全球供应链从“效率优先”转向“安全优先”，产业链区域化、本土化趋势加深，这将推高生产成本，降低资源配置效率，从而系统性拖累全球潜在增长率。

　　其次，主要经济体政府债务高企，限制了通过大规模财政刺激应对经济下滑的空间。目前作为发达经济体的美国、欧洲和日本都面临高债务的问题，在高利率环境下，不但其利息负担沉重，财政政策空间受限，还可能引发债券市场动荡。同时，非银行金融机构风险、发展中国家债务违约风险也值得高度关注。

　　再次，贸易战带来的高关税可能推高全球通胀，为了应对可能反复出现的通胀压力，各国货币政策将在“宽松”与“紧缩”间摇摆，难以持续支持经济增长。

　　根据多家国际机构的研究，未来5年全球经济增长确实可能面临放缓的压力，进入一个“不确定性”增强的调整期。IMF（国际货币基金组织）预计2025至2029年，全球经济增长下行风险显著增加，可能是自2008年以来除经济衰退期外的最低增速之一。经济学人智库则预计2025至2029年世界经济增速平均为2.6%（按市场汇率计算），将明显低于2010年代以来平均3.3%的增速。

　　展望未来，不同经济体之间呈现明显分化特征。一是发达经济体内部出现分化。美国经济增长韧性可能相对突出。支撑点包括三方面：1）AI投资潮带来的全要素生产率提升；2）减税与产业政策吸引制造业回流和相关投资；3）美元稳定币法案强化美元霸权带来的融资优势。但风险在于“双高”（高关税、高债务）的不可持续性，以及社会和政治极化对经济政策的干扰。

　　欧洲与日本则仍将面临长期性、结构性挑战。人口老龄化不仅是劳动力短缺问题，更深层次地抑制了消费需求和创新活力。能源转型阵痛和高债务问题使其政策选择空间远小于美国。若无重大结构性改革，低增长轨迹难以避免。

　　二是发展中国家或将分化为“两个世界”。部分经济体能抓住“全球重构”的机会成为“受益者”阵营。例如，墨西哥、越南、印度等国承接“近岸外包”和“中国+1”战略带来的产业转移；沙特、印尼等资源富国凭借关键矿产资源（如原油、锂、铜）或能源转型优势获得新增长动力。缺乏地缘政治优势、产业单一、基础设施落后的经济体，将面临全球需求减弱、国际援助减少、气候危机加剧等多重冲击，与领先集团的差距可能进一步拉大，沦落为“受压者”阵营。

　　科技点燃增长引擎

　　中美双极主导的科技竞赛这将是“十五五”期间最核心的科技叙事。未来5年中美在高科技领域的投资预计将达数万亿美元规模，并成为经济增长的重要引擎。两国在投资规模、重点领域和作用路径上会有所不同。

　　首先，在人工智能（AI）与算力领域。美国以企业为主导的投资规模惊人，例如，OpenAI计划未来投入数万亿美元用于AI基础设施建设，其“Stargate”数据中心项目前期计划投资就达5000亿美元。其他科技巨头如亚马逊、微软、谷歌、Meta也均有千亿级别美元的投入计划。北美主要云服务提供商（CSP）2025年的资本开支预计为5950亿美元，2028年有望达到10220亿美元，年复合增长率（CAGR）为20%。

　　中国则呈现国家政策与市场应用双轮驱动的特点。根据相关测算，中国AI核心产业规模预计到2030年将突破1万亿元（人民币，下同），并带动相关产业规模超过10万亿元。中国主要科技企业的AI投入也在持续加码，仅2025年腾讯、阿里、字节及三大运营商等的AI投入之和可能超过2000亿元人民币。

　　其次，在半导体与计算硬件领域。美国在高端芯片设计和先进制程上优势明显，会持续投入以保持领先，并试图通过管制影响全球供应链。中国由于在半导体设备和高性能芯片生产环节存在“代际”差距，将大力投入以实现自主可控。同时在芯片设计、封装测试及CPO（共封装光学）等部分领域已达到较高水平或国际领先。未来仍会加大投资来维持该领域的竞争优势。

　　最后，在其他高科技领域，比如在生物技术领域，中国在创新药等领域的商业化速度较快。机器人等未来产业也受到中国政策支持，以赋能新型工业化。

　　竞争会催生巨大的创新并加快新技术的应用，但也会导致“技术壁垒”和“技术平行体系”的形成，进一步加剧全球经济的分化。

　　科技革命短期内或因替代就业、造成结构性失业而带来社会阵痛（类似“生产率悖论”），但长期看必将成为经济增长的新引擎。“十五五”正处于这一转换的初期，根据普华永道预测，到2030年，AI有望带动全球GDP增长14%，相当于15.7万亿美元。

　　货币体系日趋多元

　　“十五五”期间将是全球货币体系从量变到质变的关键时期。美元主导地位将逐步减弱，但过程将是缓慢且波动较大的；欧元和人民币地位将稳步提升，形成多元货币体系；数字货币将快速发展，重塑跨境支付和资产市场格局。

　　美元地位变化将是一个渐进过程。尽管美元仍占全球外汇储备的60%（较峰值73%显著下降），但新兴市场央行正通过增持黄金（如中国央行持续增加黄金储备）和调整资产配置，降低对美元的过度依赖。然而，美元作为全球避风港资产的地位短期内难以被完全取代，因为它的流动性仍然最强。

　　人民币国际化将迎来历史性机遇。中国正在从“世界工厂”向“金融中枢”转型。未来5年，人民币有望成为全球第三大储备货币，在国际贸易结算中的份额将从当前的3.79%大幅提升到10%至15%。跨境人民币支付系统的高效率（比传统SWIFT系统高出三成）将成为推动这一变革的重要技术优势。

　　数字货币崛起将重构金融生态，资产代币化将创造新的投资机会。Coinbase等数字货币交易平台的愿景是打造一个一站式“万能交易所”，让资产能在7×24的链上市场中自由流通。这种创新将打破传统金融的时间和技术限制，创造更加开放和高效的金融体系。

　　面对这历史性变局，各国政府和监管机构需加强国际合作，构建包容性强的监管框架；金融机构需要积极拥抱创新，适应新技术和新模式；投资者需要调整投资组合，把握结构性趋势带来的机遇。唯有如此，才能在全球货币体系的大转型中抓住机遇、管理风险，实现可持续的财富增长。

　　最终，全球货币体系的未来将取决于技术创新（如数字货币）与制度包容（如多边协商）的双重突破。唯有以危机为契机推动规则重构，才能在不确定性中构建更具韧性的包容性新秩序。这场变革不仅将重塑全球金融格局，还将深刻影响每个国家和每个人的经济福祉。

　　未来5年为关键准备期

　　“十五五”时期的世界经济图景。一个增长速度更慢的世界：逆全球化拉低增长基线。一个更加分化的世界：国家间、产业间、阶层间的贫富差距拉大。一个动能转换的世界：旧动能（全球化红利、人口红利）减弱，新动能（科技红利）正在崛起并逐步开始接棒。一个规则重塑的世界：科技、贸易、金融的全球规则正在被打破和重写。

　　最终，那些能够拥抱科技革命，进行灵活的内部改革，并能在复杂的地缘政治中巧妙周旋的经济体，将在这一轮调整期中脱颖而出，为下一个增长周期占据有利位置。而反应迟缓、封闭自守的经济体则可能被时代抛下。这5年，将是决定未来数十年全球格局的关键预备期。

　　（作者为交通银行金融研究中心首席研究员，文章只代表作者个人观点，与所在单位无关）