图：近期豪宅交投畅旺，其中九龙站天玺的天钻玺4房大宅，7月底以近2.32亿元售出，呎价逾12.9万元，创九龙区一手分层新高。

　　笔者最近参加的聚会中，楼市成为热门话题，几乎每位朋友都向笔者查询楼价是否已经见底。这些问题的背后，反映出市场上仍有大量资金在观望，等待一个合适的释放时机。对于手持现金流的投资者而言，何时入市，往往比买什么更重要。

　　以笔者多年观察及经验所得，住宅楼价的调整已大致完成。由高位至今，平均跌幅约三成，部分地区甚至达到四成。这种幅度在香港楼市并不常见，已吸引到不少资金充裕的买家出手。尤其在豪宅板块，近期连环出现大额成交，并非偶然个案，而是资金部署的趋势所致。这类买家往往具备长线视野，并不以短期升幅为目标，而是看准价值回归的机会。

　　库存压力降 新盘开价回稳

　　新盘市场的表现亦值得留意。过去两个月，每月一手成交宗数均维持在约2000宗水平，反映市场情绪逐步回暖。更重要的是，发展商去存货的速度加快，库存压力减轻后，不再以低价促销，令市场不再受制于新盘压价。随着价格逐步回稳，买家信心亦同步提升，形成正向循环。

　　至于工商铺方面，近年的跌幅比住宅更为显著，由高位平均下调五至六成，个别个案甚至达七成。虽然本港消费市道有回暖迹象，但整体复苏仍属缓慢，工商铺走势自然未能与住宅同步。坊间常言“一舖养三代”，近年不少人质疑其真确性，认为商铺需求已不如以往，加上网购盛行，实体店依赖减弱，投资前景不明朗。

　　不过，若以长线角度审视，二十年前购入的舖位至今仍升值三倍，租金回报亦相当稳健，足以印证上述说法并非无稽之谈。投资工商铺的成败，往往取决于入市时机与心态。若在过去十年高位期进场，心态偏向短炒，自然难以承受现时的跌幅；反之若是以稳定收租或长线增值为目标，在合理水平入市，则毋须过分忧虑。

　　事实上，无论是住宅或工商铺，市场本身就有周期性波动，投资者应有心理准备。现时若手持现金流，不妨以长线部署为主，切忌以“即买即赚”的心态进场。短线投机的空间已大不如前，反而是稳健持有者更能从中获益。

　　笔者相信，楼市未来将进入缓步上行的阶段，成交量或会持续增加，楼价未必短期内急弹，但只要冷静理性地审视市场、耐心持有，仍可从楼价上行中累积可观红利。投资物业从来不是一场短跑，而是一场耐力赛，关键在于何时起步，以及是否愿意坚持到底。

　　（作者为利嘉阁地产总裁）