图：中国银行业加快推动金融投资、财富管理、资产管理等业务，增强经营发展韧性。

　　2025年上半年，中国上市银行表现稳健，主要业绩指标平稳增长。内银一方面通过优化资产负债、业务和营收结构深挖收入增长潜能，在控风险的同时，稳定资产质量，另一方面通过发展资产管理、扩大金融资产投资等增强发展韧性，持续扩大非利息收入来源。展望下半年，内银延续企稳回升态势，盈利状况继续改善，非利息收入增长对营收的贡献将进一步提升。

　　近年来中国加快利率市场化改革，人民银行逐步推动通过下调信贷利率来降低企业综合融资成本，实施更大范围和更大力度的减息政策，释放稳增长和提振信心的信号。人行发布的《2025年第二季度中国货币政策执行报告》显示，社会融资成本处于低位，2025年6月，新发放企业贷款利率约3.2%，新发放个人住房贷款利率约3.1%，分别较2018年下半年本轮减息周期以来的高点下降约2.4个、2.7个百分点，继续保持低位。在引导市场利率下行的同时，内银的利息收入下降，淨息差整体延续下降的趋势，整个银行业处于“低利率＋低息差”的周期环境。截至2025年6月末，内银的淨息差下降至1.42%，但降幅已放缓。2025年上半年，A股上市银行的淨息差水平逐步企稳，主要受益于政策引导存款利率下调，有效降低银行机构的负债成本。

　　优化信贷资产 应对息差压力

　　主要大行强化利率自律机制，多措并举压降负债成本。2025年上半年，工商银行的存款利息支出按年下降17.1%，主要是客户存款平均付息率下降39个基点所致。部分银行淨息差仍承压的同时，息差水平呈现收窄或边际改善的积极态势，展现了整体银行业在逆周期环境加快转型的成效。从内银披露的数据来看，2025年上半年，邮储银行淨息差为1.7%，较2024年的1.87%下降17个基点，继续保持领先。虽然国有六大行的淨息差仍在下降，但工商银行、农业银行等淨息差边际降幅已出现收窄的趋势。展望来看，下半年内银淨息差仍有下行压力，但预计通过精细化的资产和负债定价管理，以及负债成本随政策利率调整等，淨息差有望保持企稳。未来，内银在稳定利息收入规模和息差水平的同时，更好地从节约资本和优化信贷资源配置等结构性方式着手，将更好地支持银行机构实现稳健经营。

　　长期以来，内银的营收较大程度上依赖利息收入，在利率下行期，让利实体经济和支持新兴产业发展的投融资需求增大，摆脱利息收入为主要来源的传统路径依赖任重道远，但近年来已有积极成效。除了在传统的贷款业务和客户结构上进行调整，不少银行机构开始转向资产管理和金融资产投资，综合金融服务能力不断增强。国际同业经验来看，以摩根大通、花旗集团等为代表的国际银行重点拓展非利息业务，部分国际银行的非利息收入占营收超过50%。以工商银行、建设银行、中国银行为代表的国有大行发挥综合服务优势，重点聚焦金融投资、理财、租赁、保险等领域，发挥全牌照优势，构建以投资银行、财富管理、资产管理、资产托管为一体的综合化、专业化服务体系，扩大非利息收入来源。数据显示，截至2025年6月末，内银非利息收入占收入比重上升至26%。同期，A股42家上市银行的非利息收入占比均提升至20%以上。

　　拓展财管等非利息业务

　　主要大行加力拓展非利息收入增长，深度发掘市场机会，挖潜客户综合化、国际化的金融服务需求，不断增强金融服务能力。工商银行持续增强收入多元支撑能力，2025年上半年实现非利息收入按年增长6.5%，占营业收入的比重为26.6%，其他非利息收益增18.8%。农业银行深入推进财富管理业务转型，挖掘下沉市场的潜力，推动理财和代销基金收入增加，上半年手续费及佣金淨收入的增幅高达10.1%，其中代理业务收入增长达62.3%。中国银行做优做强托管、汇兑等业务优势，上半年非利息收入实现1141.87亿元（人民币，下同），在营业收入中占比提升至34.71%。建设银行深耕资产管理、托管及三方存管等多渠道中间业务，上半年非利息收入增至1075.64亿元，按年增幅19.64%，非利息收入在营业收入中的占比达到27.28%。总的来看，内银在风险可控且在合规基础上，加快推动包括金融投资、财富管理、资产管理等业务，主动在逆周期求变，更好地适应内外环境的变化，增强经营发展韧性。

　　当前，内银正处于一个较低利率的市场环境，但同时迎来新的发展机遇。一方面，倒逼银行摆脱单一的利息收入增长依赖，促进资产负债总量规模和结构的优化，平衡让利实体经济的功能性以及维持日常稳健经营的盈利性；另一方面，银行业转型处于关键时期，挖掘内生性增长潜能更加紧迫。比较国际同业，中国一些银行机构仍有“规模情结”，收入主要来源于境内市场。如何更好地服务国家高水平开放、人民币国际化和中资企业“出海”、高质量共建“一带一路”等战略，还需要创新求变，真正走向国际市场。从四项数据来看：一是出口规模。2024年中国货物出口贸易达3.6万亿美元，2025年上半年达1.8万亿美元；二是对外直接投资。截至2023年末，中国对外直接投资存量达2.96万亿美元。三是跨境人民币结算。2023年全年跨境人民币收付金额达52.3万亿元；四是银行业对外金融资产。截至2025年3月末，中国银行业对外金融资产上升至约1.7万亿美元。可见，内银在服务境内市场的同时，新机遇下中资“出海”企业境外投融资的需求更多，中资银行服务跨境和离岸市场的业务机会增多。

　　经过近几年的政策调整、行业转型及市场波动，内银的发展韧性更强，适应内外部形势挑战的能力增强，逐渐摆脱传统“规模情结”和单一增长、拚速度的路径依赖，并更加倡导“反内捲”，大型上市银行的转型和变革明显加快，在资产负债摆布、业务和客户结构优化等方面取得积极成效，综合金融服务和国际化经营的优势显现。2025年上半年，内银整体业绩表现超预期，包括在资产投向、营收结构、非利息收入及淨息差等主要业务指标，出现了企稳向好态势，内生性增长的基础更加扎实。展望中国银行业，进一步推动高质量发展的宏观环境将更为有利，2025年上半年国家财政部注资包括建设银行、中国银行等四大行，有力补充核心一级资本，将带来更大体量的增量信贷资金，同时上市银行转型、创新和改革将迎来关键机遇期，发展潜力将持续释放。

　　数智化转型降本增效

　　建议从四个方面精准发力：一是优化资产负债结构，围绕新兴产业和新业态，丰富扩大科技、绿色、普惠等金融“五篇大文章”领域的资产投放，积极创设符合政策导向、契合行业企业需求的业务品种，满足各类企业投融资需求，在提升服务实体经济质效中实现高质量发展；二是建强内生性增长动能。在稳息差的同时，主动发挥综合金融服务优势，促进母行与子公司、境内外协同，在财富管理、资管、投资等专业领域发力，服务境内和境外两个市场，挖掘债券投资、股权投资等潜在市场机会，持续提升非利息收入占比和营收贡献度；三是防控风险底线。稳妥有序化解处置存量不良资产，通过多种方式压降高风险资产，强化信贷全流程管控，统筹做好金融资产投资、股权投资、债券投资风险管理，防范新增不良和新兴风险，持续巩固夯实资产质量，筑牢发展根基；四是加快数智化转型，借助人工智能、大数据等新技术，着手优化系统建设、场景建设，重塑业务流程、前中后台管理冗余，通过科技赋能在提升金融服务能级的同时实现降本增效，释放金融新质生产力的潜能。

　　（作者为上海金融与发展实验室特聘研究员。本文仅代表个人观点）