春江水暖鸭先知，楼市气温回升，发展商最早感受到。近日夺得港铁屯门第16区站一期项目物业发展权的新地，近两年透过官地招标及私人市场等，已取得最少9个项目，可提供约8000个单位。大型地产商积极出手，正反映对后市前景信心渐增。

　　中原城市领先指数（CCL），于2021年8月曾创191.43点历史高位。其后受息口急升、经济放缓及地缘政治等因素夹击，楼价跌势持续，今年3月一度低见134.89点，较高位累跌近三成。

　　但随着美国减息，供平过租重临，加上特区政府去年果断“全面撤辣”，购买力逐步释放，加上大量专才与学生来港推高租金，亦为楼价止跌提供支持。近期CCL连续五周企稳140点以上，反映跌势受控，楼价正逐步走出谷底。

　　市场普遍预期楼价将呈“U型反弹”。所谓“U型反弹”，即楼价在下跌后于低位徘徊一段时间，当信心恢复、经济改善后便逐步回升，属温和而具持续力的升势。相对而言，“V型反弹”则是急跌急弹，回升速度快但波动较大。于2015至2017年间，楼价受美国加息及供应上升影响一度下跌约一成，其后在低位横行约半年，最终重返升轨，正是“U型反弹”的其中一个例子。

　　新盘频见豪客扫货

　　今次走势或与2015至2017年相似。楼价经过长期调整，在低位筑底时间较长，市场信心正缓步修复，预示今轮复苏将以温和而持久的“U型”回升展开。数据进一步印证市况转旺。2025年首10个月，一、二手私人住宅合共录得49302宗买卖登记，按年急升逾两成。其中，一手登记达16979宗，已超越去年全年16869宗，全年势破2万宗；二手市场亦见回暖，录得32323宗登记，较去年同期增加19%，全年料约3.9万宗，较去年多出一成。

　　综合目前形势，息口见顶、经济改善、政策支持延续，楼价下跌空间有限，反而有望在低位筑底，逐步展开“U型反弹”升势。若购买力持续，预期年底或明年首季楼价可再升约3%至5%。楼市回暖信号愈趋明显，发展商与买家皆已闻风而动，新盘更频见大手客扫货，二手笋盘更是买少见少，正印证——春江水暖，鸭早知。

　　（作者为中原地产亚太区副主席兼住宅部总裁）