图：息口从高位回落，供楼成本下降，为楼市带来即时刺激作用。

　　过去半年，本地楼市在低位筑底后回升，楼价短短数月反弹逾半成。以一个500万元的上车盘计算，买家较低位需多付接近30万元。市场关注今次升势能否持续，刚性需求是否已消化得七七八八。但回望过去二十年，本地楼市曾两度在市场极度悲观时上演“由谷底翻身”的大逆转。

　　第一次是2003年沙士后。当疫情受控后，本地信心回稳，楼价随即展开长达五年的升浪，中原城市领先指数（CCL）由31.77点攀升至73.98点，升幅达1.3倍。第二次则是2008年金融海啸后，楼价虽曾急挫，却很快收复失地；楼价自低位升足十三年，最终在2021年攀至191.34点的历史高位，累升2.4倍。两次升浪已充分证明：香港楼市一旦触底，其后往往是超乎预期的爆炸性反弹。

　　今年3月，CCL跌至十年新低134.89点。其后受减息周期及延后需求集中释放支持，楼价终见回稳，并重上140点之上。虽然已反弹半成，但仍较2021年高位低逾两成半。在多项利好因素下，要楼市于未来三、四年陆续收复失地，绝非天方夜谭。

　　推动今次反弹的力量，可分为三方面。首先是减息效应。息口从高位回落，供楼成本下降，入市门槛自然降低，为楼市带来即时刺激。其次是刚性需求释放。近年吸引人才与学生来港，推高租金，不少租客出现“供平过租”的心态，由租转买。第三是市场心理因素的转变。楼价调整多年终于企稳，一部分买家担心反弹一旦正式展开便会“追唔切”，于是加快入市。

　　发展商看好后市 提价推盘

　　资金面同样提供关键支撑。目前香港银行存款总额突破19万亿元，其中储蓄存款达5.8万亿元，连续两年显著增加。在资金寻找出路的环境下，若只有5%资金流向楼市，金额亦接近1万亿元，是今年一手成交总值约1800亿元的五倍。值得一提的是，楼市最旺的2021年，银行存款总额只有15万亿元。资金越充裕，越容易形成市场心态：楼市未升完，推动资金重新考虑配置物业。

　　楼市回暖下，发展商销售策略的变化尤其值得留意。近期有发展商表明不再采用“量先行”策略，意味新盘市场由清货期过渡至“价值重估”阶段。发展商愿意加价，本身就是对后市的信心投票。

　　（作者为中原地产亚太区副主席兼住宅部总裁）