图：3个月港美息差逐渐拉阔

　　在联系汇率制度下，美国踏入加息周期而香港未有即时跟随，主要是本港银行同业市场的流动性非常充裕，仍有相当大缓冲空间所致。星展香港财资市场部环球市场策略师李若凡接受《大公报》访问时说，美元息口若于5、6月升得较急，例如每次各加息50点子，港汇有机会于第3季触及7.85弱方兑换保证，令市场流动性逐渐减少。

　　地缘冲突推高美汇

　　根据联汇制度的设计，当美元利率上升而港元利率未有跟随，港美之间的息差将会逐步扩大，套息交易活动随之活跃，并逐渐拉近两者之间的息差。大华银行（UOB）指出，由于香港银行总结余水平充裕，令港元拆息（Hibor）上升速度放缓，故此在美联储3月加息之前，期限同为3个月的港美息差已开始扩阔，差距为2019年以来最阔水平。

　　随着美元Libor（伦敦银行同业拆借利率）持续高于Hibor，大华银行指出，以港元为融资货币的美元套息交易“再度活跃”，适逢俄乌冲突触发避险情绪升温，引发市场对美元的追捧，预期港汇将比以往更快达到7.85弱方兑换保证水平。

　　大华预期港汇在第2季将见7.84水平，从第3季起至明年首季，大致于7.85附近徘徊。