图：海尔智家（06690）

　　海尔智家（06690）全球化布局奏效和竞争力持续，并受惠于国家鼓励消费政策，业务前景一片乐观，股价走势亦相对较强，不妨趁调整时吸纳。

　　2023年6月底止上半年，海尔智家收入1316亿元（人民币，下同），按年增长8%；淨利润89.6亿元，按年增长12.8%，淨利润率6.8%，提升0.3百分点。

　　期内，由于原材料价格下跌、高端化策略奏效及供应链效率提升，毛利率达30.4%，大致与去年同期持平；整体运营效率持续提升，销售和行政费用占收入18.4%，经营利润率7.8%，提升0.6百分点；研发开支50.3亿元，只占收入3.8%。

　　据悉，集团内地市场的收入占比47%，按年增加10%；经营利润率扩张1.7百分点至10.5%。由于今年较炎热的天气及库存较低等因素促进空调销售收入强劲，按年增长达23%，经营利润率更提升2.7百分点至5.6%。

　　至于海外销售方面，主要受惠于产品组合高端化，录得按年9%增幅，但因竞争加剧和销售产品的成本较高，经营利润率略为下降至5.3%。

　　早前，麦格理发表报告指出，海尔智家在海外市场推行高端产品的效率，并纾缓下半年运费成本，继续利好其利润率。此外，海尔智家目标今年本地冷气机业务收入增长双位数，利润增长加速。麦格理将公司今年及明年淨利润收入预测分别下调1.3%及1.6%，维持给予“跑赢大市”评级，将其目标价由41港元下调至40港元，距离现价约有64%的上望空间，即使打个对折，仍可见32.2港元。