图：日圆走势

　　美联储局作为衡量国内通胀水平的个人消费开支（PCE）物价指数持续放缓，11月按年升幅仅录得2.6%，预期为2.8%，按月则下降0.1%，市场原本预期维持不变。期内，核心PCE按月上升0.1%，按年上升3.2%，两者均低于市场预期。

　　美汇偏软 见去年7月底来新低

　　物价持续降温令到市场对于今年美联储减息的预期升温，彭博利率期货显示，美联储明年3月议息会议减息的预期已超出80%，美汇指数跌穿101.5水平，创下去年7月底来新低。评级机构惠誉表示，美国、欧元区及英国三间央行的利率水平或已见顶，相信下一步行动是减息，但速度或相当缓慢。

　　美元现时逐渐走软，其他外币兑美元走势均见明显回暖。当中占美汇指数比例最高的三只货币欧元、日圆和英镑表现较佳。欧元创下今年8月来新高处于1.105水平上落。

　　鉴于欧洲央行官员近期纷纷发表鹰派言论，以支撑央行不要过早开始减息，从基本面来看，欧洲央行减息时间或将迟于美联储，有望令欧元在息差上领先于美元。若从技术走势上来看，技术指标如14天相对强弱指数RSI仍未见超买，说明短线上升动力仍强。

　　而另一只欧洲货币的英镑，日线图来看50天移动平均线已上穿250天线形成黄金交叉之利好信号，说明英镑走势逐渐趋于强势，不排除短线有机会上试1.285水平。

　　日央行伺机调整币策

　　现阶段投资者可留意日圆，日本央行行长植田和男近日暗示如果国内通胀持续超过央行2%的通胀目标，那么央行不排除可能考虑调整货币政策，唯时机暂不确定。

　　现时势论之，仍然维持明年第二季日本央行或将调整货币政策的看法不变，美元兑日圆明年第一季度或有望下试今年7月低位约137水平。

　　（光大证券国际产品开发及零售研究部）