图：纽约期油

　　首先祝大家龙年行好运！内地上月推出多项措施稳定市场，恒生指数逐步站稳在一万六千点以上水平，可惜终究市场信心不足，加上步入3月为内房商债务到期的高峰开端，因此大部分投资者仍然抱观望态度，欠缺大举入市的信心。

　　踏入3月笔者会建议大家以观察为主，因为连环推出多项措施后，市场效应需要时间逐步反映，假如短期再有内房出现违约，那么反而会加强投资者对前景的负面预期。

　　过去一个月，美元走势便明显走强，美汇指数由1月中102.4水平持续上升至昨日的104.2附近。原因包括：1月中后多名联储局官员发言，其中更包括重量级人物，例如鲍威尔，联储局副主席以及纽约联储总裁，但他们的言论均一致地尝试淡化市场的“减息预期”，而且非常成功，还记得元旦前市场大多相信2024年3月便会开始减息，当时百分比更超过9成。但在他们发言后，现在市场投资者已经有共识，即5月后才有可能减息。高息环境维持更长时间对美元当然有推动作用。在美汇指数中比重最高的欧元，因为经济增长数据明显落后，令欧元明显受压，从1.09以上水平跌至现在1.07附近，在天秤效应下推高美元。

　　地缘政治紧张化，以色列军队已经说明3月10日斋戒月前，假如哈马斯不释放所有人质便会直接大举攻击加沙南部重镇“拉法”。相信以上危机有机会继续让美元保持强势，但是笔者要提醒大家，美汇指数技术上在105.8水平附近有重大阻力。根据上述同一理由，国际油价在过去一个月虽然已经上升约10%，在78美元附近徘徊，昨日纽约期油曾报76美元，趋势上有机会挑战86美元水平。

　　（作者为实德金融策略研究部高级经理）