图：宝洁（US:PG）

　　于1837年成立的宝洁（US：PG），旗下品牌产品深入日常生活不同角落，历年业绩做到稳步增加，股价稳中向上。PG股价经过两年时间整固，今年2月份走势出现突破，值得大家留意。

　　PG今年1月下旬公布2024年财年第二季业绩，并调整2024财年核心每股盈利增长预测，由6%至9%，范围缩窄至8%至9%。换言之，2024年财年预测经调整每股盈利将介乎6.37至6.43美元（下同）。资金对这份业绩的反应正面，股价单日报升4%，出现突破走势，并且屡创历史新高；上周五收报161.38元，近日在161元水平整固，暂时未破坏一浪高于一浪形态。如果本周企稳在163元，会是很好的买入机会。

　　经营业绩状况方面，PG最新2024年财年第二季度收入增3%至214.41亿元，每股摊薄后盈利1.4元，按年倒退12%；撇除吉列（Gillette）无形资产所作出减值影响，核心每股盈利增加16%至1.84元，至少连续第四个季度业绩优于预期。

　　虽然PG被誉为具有较高防御力的公司，可是盈利波动性颇高。于2019至2023财年间（6月份年结），经调整后每股盈利分别+7%（4.52元）、+15%（5.21元）、+8%（5.66元）、+2%（5.81元）、+1%（5.9元）。2024财年两个季度经调整后每股盈利分别增加16%（1.83元）、15%（1.84元）。PG最大经营亮点是股东权益报酬率（ROE）。2020至2023财年，ROE为27.5%、29.4%、31.5%、31.7%。

　　跌10%沽出止蚀

　　估值方面。PG过去四个季度经调整每股盈利6.41元，按每股股价160元计，往绩市盈率约25倍。按照PEG（市盈率除以盈利增长）比率，PG的比率都高达2.7倍，估值偏高。季绩公布后，观察10家券商对PG目标价，3家上调，6家保持不变，1家下调；显示华尔街觉得这份季绩未有太大惊喜。

　　笔者认为，PG估值不抵买，增长潜力不大，只宜短线持有，有20%利润便会沽货离场，跌低于买入价10%便沽出止蚀。