图：恒指近期走势

　　三月期指结算前夕，港股继续上落旅程。由于已到“埋单”时候，好淡较量比之前更激烈，任何“不利元素”以至“怀疑元素”，都被刻意放下，形成对有关股份的“大杀戮”。还好的是：个别发展依然为主旋律，重磅股向好居多，于是最终谷起指数，以相对高位收市。

　　粤海削派息 股价挫近两成

　　“不利元素”何所指？粤海（00270）令人极端失望的业绩及大削派息所致也。粤海乃广东省政府企业，又是输港东江水工程当家人，年年有东江水费作垫底，盈利已有一半保障，奈何去年遭到房地产崩溃的打击，最终结算盈利下降34%，而末期息则大减至只派0.1233元，这一“深水炸弹”引爆，粤海急挫18%，其伤痛较日前长实（01113）减派息而跌10%更甚，受此影响，市场一度再沽地产股，亦令地方政府的窗口公司压力重重，好在有内银股及本地银行股撑住，还有腾讯（00700）、小米（01810）、百度（09888）、中移动（00941）、创科（00669）有较大升幅，平衡了指数所受的冲击。另外，对小股东一向照顾的恒地（00012）、新地（00016）股价亦有上升。

　　先有长实、后有粤海，确实给上市公司高管一次深刻的教训。投资者买股票，当然希望能有好的收益，而上市公司责任之一就是要好好回馈股东。粤海今次的做法令人失望，更奇怪的是抛出个“派息准则”议案即时由董事局通过实行，以为今次大降派息找依据，这种做法也是破天荒的“创举”，粤海过去经历“破产重组”，现在又一次“大减派息而日挫近两成”，虽说内房危机不可抗力，但管理层的失察，也非无任何责任也。本栏立论乃维护投资者利益，希望各方能痛定思痛，发扬优良企业文化，如此企业才会进步，才会受投资者欢迎。

　　恒指昨日高点为16728点，升255点，低点为16452点，跌21点，收市报16618点，升144点。全日总成交1087亿元，较上日少40亿元。今日是结算日，料波动会加剧，投资者宜绑好“安全带”上阵。

　　三月港股由16511点起步，到现在16618点，升107点，在剩下的两个交易日内这一战果是扩大还是萎缩？似乎仍是像雾又像花，说不得准，到揭盅还不知火候是否足够，大市可测性之低于此可见。