图：顺丰同城（09699）。

　　顺丰同城（09699）去年全年收入按年增长21.1%至123.87亿元（人民币，下同），淨利润6490万元，全年扭亏为盈，胜于市场预期，毛利率由2022年的4%，进一步提升至2023年6.4%。

　　公司2023年经营活动现金淨流入约2.66亿元，反映营运情况持续改善。同期的同城配送服务收入按年增长12.8%，主要受惠于餐饮外卖消费需求稳定的模式，令消费者即时配送的消费习惯拓展至其他零售消费场景所致。例如即时零售一类的非餐场景保持稳健增长趋势，其中，非餐场景收入按年增21.2%，加上综合物流能力下的专业即时配送服务，成功吸引到不少关键大客户加强与其合作，以及公司加强开拓下沉市场等，带动收入上升。

　　公司B2B业务收入持续成长，一直扩大服务领域，与抖音、阿里、微信及滴滴等各大平台持续合作，覆盖全国300多个城市，并不断探索机会尝试新的合作领域。加上，公司加强商业区和写字楼区域的服务能力，商务订单升幅保持强劲，带动B2C业务的盈利稳健增长。

　　下沉市场续成增长动力

　　公司去年便有超过一半新增门店来自下沉市场，并于这些地区开展各类新业务如社区团购等，2023年县域收入规模增长高达147%，预期下沉市场有望继续成为增长动力之一。

　　公司利润率长期有望倍增，绩后更有机构预计其2024年收入增速会胜过2023年，未来3年费用率占收比降至5%。其股价近期由低位明显反弹，绩后进一步上扬，相当强势，可于9.5元买入，目标11元，跌破8.8元止蚀。

　　（作者为香港股票分析师协会理事，并未持有此股）