图：永达汽车（03669）

　　内地汽车经销商永达汽车（03669）去年饱受减价战冲击，业绩出现显著倒退，致令股价反复向下寻底。由于集团采取积极的派息政策和回购股份行动，获得券商普遍叫好，股价可望逐步摆脱颓势。

　　2023年12月结年度，永达综合收入742.95亿元（人民币，下同），按年轻微增加1.1%。期内，新车销量虽按年上升1.5%至193945辆，但受到毛利下降的影响，淨利润及公司拥有人应占淨利润分别为5.86亿元和5.73亿元，两者俱较2022年度约跌六成。

　　永达近年大力拓展二手车和新能源汽车，发展势态不俗；其中二手车交易量93012辆，按年增长15.1%；毛利较高的经销模式的汽车销售更劲升167.3%至44590辆，经销收入为52.77亿元，按年增长56.6%，毛利率约6.51%。

　　派息率53% 积极回购

　　集团因应经营情况对存货销售节奏和占用资金额度，实施较为严格的管控，截至去年底，存货余额为43.63亿元，存货周转天数保持在较为良性的23天。

　　由于营运及财务状况稳健，永达拟派发末期息每股5.2分，连同中期股息，全年合共派息15.7分，派息率高达53%。

　　此外，集团去年共回购2458.2万股，涉资约1.1亿港元。管理层亦明言未来会结合积极的派息和股票回购策略，以应对行业市场波动和回馈股东及投资者。

　　早前，大摩发表研究报告表示，尽管永达新车毛利率和售后业务收入下降，电动汽车收入放缓，但库存水平、现金流和股息支付仍保持韧性，给予“增持”评级，目标价3.6港元。