今年时间似乎过得特别快，年报披露期刚结束，又快将迎来第一季季报。周一高息央企股，尤其是火电、出海企业股卷土重来，可能代表4月资金的布置重点。不过，受内房销售差拖累，很多行业第一季业绩不会好看，令大市缺乏向上动力。资金转向确定性较强的公用事业板块，确是赢面较大的选择。

　　港股4月面对的挑战，除了首季业绩的不确定性，还有美联储对今年减息的议而不决风险，这恐怕需要美股出现一次有深度的调整才能化解。有投行判断，现时美国的经济基本面强劲，导致美联储6月减息的紧迫性和必要性下降，今年减息三次的预期难以兑现。中金更是下调减息次数的预测，由三次降至一次，减息的时点或推后至第四季度，而不是年中。今年是大选年，如果美联储可能因为非经济因素而更早减息，容易引发“二次通胀”，为后续的经济和政策走势增添复杂性。

　　铜业股待回落买入

　　周一火电股龙头大涨，市传第一季度的业绩非常亮丽。内地房地产行业年初持续下行，煤价有所回落，而电力受经济转向高质生产力发展带动，需求却在增长，令发电企业中，火电比例愈高的愈受益。

　　另外近期出现结构性上涨的还有铜、铝行业，主要是受到经济转型而导致的额外需求大增。铜的建成周期大概要8年，现时似乎在供应层面出现了缺口，令铜价和铝股大涨。铜业股份短期已涨了不少，高追有一定风险，笔者宁愿等回落再进场。

　　本周内地将有多个重要数据公布，包括3月CPI、PPI、外贸、M2货币供应、社会融资等。数据好坏影响决策层的下一步决策，在未有实质性重大利好政策之前，宜防御性为主，如火电、电讯等公用事业股。