未来几个月，对于股票投资的关键主题，本文将进行探讨。

　　利率角度看，倘若联储局将利率维持在稳定水平的时间比金融市场的预期更长，将导致投资者偏好高品质及具领导能力的企业，因此，防守性股份可能更受关注。

　　股票估值方面，从长期趋势看，指数估值不具吸引力，尤其是在美国。在2024年初，标普500指数的预测市盈率约为21倍，较其15年的中位数高出近20%。目前，美股的周期性调整后市盈率（31倍）较1990年后的平均水平高出22%，这反映未来美股的回报将会下跌。其他地区股市面临的阻碍则较低，因为环球其他地区的平均周期性调整后市盈率（15倍）略低于最近的历史水平。

　　在过去六年，科技“七巨头”在很大程度上主导了美国股市的表现。而密切监察这些股票的实质表现，确保企业收益能继续支持其增长势头，似乎是明智的做法。

　　2024年初，美国科技业在当地整体股票市场指数中所占比重已达到2000年年中泡沫顶峰时的高位。这引发一个关键问题：若美国科技业受挫，会否拖累整个金融市场？这次情况有所不同，最明显的是与25年前相比，现时科技业的基本面更为强劲，亦对金融市场有着巨大的影响，值得投资者密切关注。

　　（作者为施罗德量化股票产品策略主管）