图：美国进一步挑动对中国的贸易战，势必增加环球经济与国际贸易的不稳定性。

　　美国贸易保护行为变本加厉，产业发展技不如人，就动辄将经贸问题武器化，威胁对中国钢铝以至新能源产品加征关税，此举无疑损人不利己，既违反自由贸易原则，进一步挑动贸易战，势必增加环球经济与国际贸易不稳定性，还会导致自身通胀恶化，最终步上经济衰退的末路。　　

　　近期美股三大指数反复震荡向下，热炒的科技股如英伟达股价出现高台跳水，从年内历史高位跌近两成，呈现技术性调整，预示美股转势向下。其实，近月华尔街股市由强转弱，除了受累减息预期降温及中东地缘政治局势升级之外，近期美国贸易保护主义情绪升温，可能挑起更多贸易战、科技战、金融战，对美国以至环球经济与金融会造成负面影响，正受到高利率、高通胀影响的美国企业，可能再要面对高关税打击，盈利前景更加不容乐观，美股出现大调整不会令人感到意外。

　　原料加关税 推高生产成本

　　美国霸凌行为肆虐，继财长耶伦表示不排除对中国新能源产品加征关税，矛头指向新能源汽车等“新三样”产品之后，美国总统拜登亦威胁对中国钢铝产品加征逾两倍关税，意味税率将由现时平均7.5%大幅上升至25%。这反映美国经济不稳之下，贸易保护主义情绪急速升温。

　　美国产业发展技不如人，就将经贸问题武器化，滥用国家安全、肆意炒作产能过剩论，无理加征关税或实施贸易投资限制措施，借此打压竞争对手，此举无疑是赤裸裸贸易保护主义行为，美国终必自吃苦果。若然美国真的落实对华钢铝产品加征两倍税率，美国房产建筑、汽车等行业原材料生产成本势必飞涨，导致通胀进一步恶化，恐怕企业也难以营运下去，经济景气急速转坏，美国最终承受升级贸易战的苦果。

　　事实上，贸易战之下的高关税，必将美国通胀进一步推升，联储局更难减息，甚至要加息，进一步震散美债，美国10年期国债息逐步升近5厘，即返回2007年以来最高，美国经济将难以承受，势必加速步向衰退。其实，客观事实证明美国贸易投资等贸易保护主义措施，阻不了中国的产业发展、科技进步。以半导体产业为例，中国科技自立之下，芯片国产化取得成效，超出市场预期。

　　中国制造业创新发展势头强劲，震惊全世界，小米集团经过三年努力成功造车之后，中国芯片产能迅速扩大。据报首季中国芯片产量同比大增四成，逐步抢占广泛应用于家电、汽车等成熟工艺芯片（即28纳米以上）的市场份额。目前全球半导体市场之中，28纳米以上的成熟工艺芯片占比高达八成，而应用于人工智能大模型训练、高端智能手机的28纳米以下高端芯片占比实际不多。

　　美自吃苦果 加速经济衰退

　　有研究报告估计未来数年包括中芯国际在内的成熟工艺芯片产能显著增加，中国有能力登上全球成熟工艺芯片产能的首位，继而为进一步抢占28纳米以下高端芯片市场奠下重要的基础，逐步实现半导体强国地位。美国无理打压，激发中国加大拓展芯片产业的决心与信心。

　　美国贸易保护主义没有出路，阻不了中国产业发展，只会损害自身经济利益，犹如搬石头砸自己的脚。