图：中建兴业（00830）

　　中国建筑兴业（00830）股价上周五逆市跌超过3%，既因为资金换马引致，也因为股份平日交投不活跃，所以少量资金（上周五成交额不足400万元）已经足够显著推低股价。是次讨论这只股份，主要因其近年经营表现稳健。

　　中建兴业股价经历约八年反复寻底后，2021年开始发动升势，2023年触顶2.965元（除息后价格），未计股息收益，股价涨幅达到10倍。经过数个月调整，股价在今年2月份触底反弹，4月初见即市2.65元高位，上周五收报2.32元，形态似有见顶迹象，暂时守在去年11、12月的平台底部。今轮升浪起步点为1.8元，股价能够守在1.8元，不妨在2元以下买入。

　　再谈中建兴业近年业绩，2020年至2023年度，营业额45.35亿（跌1.8%）、62.94亿（增38.7%）、76.68亿（增21.8%）、86.65亿元（增13%）；营业额过去两年增速放慢。股东应占溢利1.94亿（增10.7%）、2.91亿（增50.2%）、4.21亿（增44.4%）、5.8亿元（增37.5%）；盈利增长过去两年同样增速放慢。若果企业收入及盈利增速出现放慢，应该是眼看手勿动，但注意到该公司淨利润率、股东权益报酬率（ROE）有改善。

　　首季新签合同仅微增4.9%

　　淨利润率于2020年至2023年间，分别为4.28%、4.64%、5.5%、6.7%。2022年及2023年的ROE分别为22.4%、25.8%。笔者比较着重股息率多于股价向上潜力，2021年至2023年，全年股息为0.047元（增56%或0.017元）、0.065元（增38%或0.018元）、0.087元（增33%0.022元），派息比率为35%、34%、34%。以上周五收报价计，股息率3.75厘，绝对不够吸引力，股价若在2元以下，股息率有4.35厘，具有吸纳价值。

　　中建兴业刚刚公布首季业绩，季内收入20.31亿元，按年增加17.7%；经营利润4.32亿元，增加30.8%。比较令人失望的是新签合同，首季录得36.97亿元，轻微增加4.9%。另外，截至3月底止，在手合同为176.18亿元，增加16.4%；相当于2023年收入的2.03倍。