图：福耀玻璃（03606）

　　恒生指数连阳气势如虹，进入技术性牛市，情绪升温下资金端改善，但值得注意的是基本面并没有本质性改变，投资者还需挑选优质基本面公司，以博取上涨的溢价并对抗潜在下跌风险。其中，福耀玻璃（03606）2024年一季度业绩创历史新高，主要受惠于成本下降以及高附加值产品收入拉动，前景值得看好。

　　福耀一季度营收88.3亿元，同比增长25%；淨利润13.8亿元，同比增长51%。一方面可归功于原料成本下降带动毛利率提高，一季度公司毛利率36.82%，同比上涨3.62%；2024年一季度，玻璃生产的主要原料之一纯碱（轻质），内地现货价格从季度初的每吨2780元下降至季度末的2000元，季度均价为2261元，同比下降18.9%；而且在海外市场设有工厂，一季度因全球局势波动的海外运输费用的影响小，成本优势显著。

　　此外，公司高附加值产品收入占比提升，也有利提高毛利助推盈利增长。公司持续加强技术研发投入和技术创新，高附加值产品如抬头显示器（HUD，Head Up Display）玻璃、全景天窗、调光玻璃、ADAS前挡玻璃占收入比提升，2023年同比上升9.54个百分点。

　　福耀于2023年年底至今，投入生产基地建设，总投资达90亿元，建设年产约2610万平米的汽车安全玻璃项目、汽车配件玻璃项目，以及两条优质浮法玻璃产。

　　内地汽车消费市场大

　　从行业上看，内地潜在汽车消费潜力巨大，目前内地2023年每百人汽车保有量仅约24辆，相较发达国家的50辆，预计增长空间巨大。相比同业，福耀具备规模优势，目前是全球规模最大的汽车玻璃供应商，汽车玻璃贡献约九成的营收，全球市场占有率超30%，内地市场占有率超65%，带来绝对竞争优势，且有利抓住市场发展机遇，并持续扩大市场份额，前景可期，值得关注。

　　（作者为独立股评人）