图：中海油（00883）

　　国际油价震荡上行，受众多因素影响，除了地缘政治，其他因素包括：今年石油输出国组织及其盟友（OPEC+）决定额外自愿减产每日220万桶的措施延长至今年第二季、全球经济呈现出韧性、中国经济复苏动力逐渐增强、全球机构投资者增持等。

　　中海油（00883）首季业绩优于市场预期，纯利397.2亿人民币，按年增23.7%，按季大增51.6%创历史新高，主要归功于期内产量快速提升和原油实现价格上升超出预期；首季自由现金流已达到全年预期的40%，处于历史水平较高位置，资本开支则为全年指引的21%。

　　产量方面，期内油气产量按年增长9.9%至1.8亿桶油当量，石油和天然气产量实现强劲增长，创下同期新高。公司持续加大油气勘探开发力度，产量增长主要来自于国内绥中36-1/旅大5-2油田二次调整期内提前投产、加拿大油砂项目产量增加、神海一号二期天然气开发项目等。集团并未调整资本开支计划，仍预期2024年资本支出为1250亿至1350亿人民币。

　　次季盈利料更佳

　　由于近期油价飙升，中海油第二季的盈利可能会更高，公司的石油和天然气产量将超过其指引目标上限，预计2024年天然气价将持续企稳，布兰特油价中期有望达到90美元。股价技术走势强劲，上破了2011年20港元的历史高位。由于不断上升的石油及天然气产量以及创新高的盈利，中海油股价与同行相比，其估值水平仍然偏低，目前预测今明两年自由现金流收益率为9%及13%，相当不俗；息率方面，股息回报也有7%，对收息一族来说相对吸引。投资者只可等股价稍为回落至10天线19港元便可买入，由于上方没有任何阻力，未能设定目标价，一直中长线持有便可。

　　（作者为富途证券高级策略师，证监会持牌人士，并无持有上述股份）