从估值方面来看，尽管上周港股市场出现强劲的反弹，但整体而言，多项指标表示港股市场的估值仍然处于历史低位。截至4月30日，恒生指数PE（TTM）为9.58倍，市淨率PB（LF）为1.72倍，均处于近10年的低位。从流动性方面来看，近期的港股流动性高，源于内部以及海外因素。今年1月底以来南下资金流入港股市场明显增速，这也是港股市场近期走强的重要原因之一。五一后的短短两个交易日，在没有南向资金的情况下，分别录得约1159亿和1162亿元的成交额。4月19日，中国证监会5项优化沪深港通机制、助力香港巩固提升国际金融中心地位，共同促进两地资本市场协同发展，其中包括放宽ETF产品范围、纳入REITs等。政策进一步加大南向资金的流动性和活跃度，随着更多的投资者参与港股市场，市场的投资者结构将更加多元化。

　　此外，日圆的急速下行也促使更多的海外投资者重新回流香港。香港金融市场正受到多方面因素的影响，包括内部经济基本面的改善、政策支持下的流动性增强，以及海外市场动态。这些因素共同作用，有望推动港股的长期健康发展，提升国际金融中心的吸引力。

　　（作者为拔萃资本集团分析师）