图：日圆兑美元走势

　　日本央行在6月14日的货币政策会议上如市场所料，维持在0至0.1厘的利率不变，消息纵使早已被市场消化，但没有加息的决定出台后，曾经给予投资者抛售日圆的意欲，把日圆一度推低至158.20水平，差不多见个半月以来的低位，然而，趁低吸纳的动作随即进场，在半个交易日便已收复所有失地。如此看来，日本央行是否有上调利率的动向，对日圆汇价的影响渐渐减弱。反而，日本经济展望是否正面，更为影响投资者追入日圆的意欲。

　　日本央行在议息会后声明内容指出，尽管出现部分疲软迹象，日本经济已温和复苏。海外经济整体温和增长，出口方面或多或少持平。因应企业利润改善，企业固定投资呈现温和增长趋势。就业和收入状况略有改善。而私人消费仍具有弹性，纵使受到一些汽车制造商暂停出货的影响，汽车销售被推低，但价格上涨的影响依然存在。

　　物价方面，消费者物价指数年增幅（扣除新鲜食品外的所有商品），最近一直在2.0%至2.5%的范围内，通胀预期温和地上升。

　　日本经济数据方面，在踏入第二季度的数据显示，令投资者增加对日本经济后市的乐观情绪。首先，5月份制造业采购经理指数虽然较预期及上次轻微下跌0.1个百分点，但仍然处于盛衰分界线50数值上方的50.4。5月份的服务业采购经理指数录得53.8，轻微高于预期及上次的53.6。而日本4月份劳工现金收入比预期及上次为好，上次的数字亦由0.6%向上调高至1%。

　　另外，4月份整体家庭支出由上次萎缩1.2%上升至0.5%的增长幅度。5月份生产物价指数，无论是去年比较或按月比较皆高过预期。5月份机械工具订单由萎缩8.9%变为增长4.2%。4月份第三产业指数亦由萎缩2.3%上升至1.9%增长幅度。这些正面的经济及通胀数据结果，应该会推动投资者选择趁低吸纳日圆多于大举抛售。故此，日圆短期间应该能够逐步回升至154.00水平。

　　（作者为实德金融集团首席分析师）