图：日圆汇价

　　日本央行于上周的议息会议将利率提升至0.25厘，并在季度展望中预期日本中长期通胀将随着薪资和物价继续上升。当地鹰派表示，如果经济及通胀水平未来走势符合央行的预期，将会继续加息。与此同时，日本央行称将会缩减买债规模，预计2026年第一季度开始将债券购买规模缩减至每月3万亿日圆。受央行鹰派行动影响，日圆大幅上扬，美元兑日圆于日本央行议息会议当日失守150大关。

　　上周美国联储局亦举行了7月议息会议，虽然决定维持利率不变的决定后，但主席鲍威尔暗示减息行动最早可能于9月（即下次议息会议）来临。另外，上周五（2日）公布的美国非农就业数据加强了市场预计美联储即将减息的预期，美国7月新增就业人数骤降至11.4万，远远低于市场预期的17.5万个，并且此前两个月的数据也被下修，同期失业率也意外连续第四个月攀升，升至4.3%，创下近3年来最高水平。

　　美国疲软的非农就业数据引发经济衰退担忧，华尔街预计联储局年内将大举降息，执笔之时彭博利率期货显示交易员预期联储局9月减息0.5厘的概率已超出九成。受此影响，美国10年期国债收益率跌穿3.7厘，创下逾一年来的新低。

　　美元超卖或技术性反弹

　　本栏曾于7月24日刊出文章“日央行或加息 圆汇目标155”，提醒投资者沽出美元买入日圆。事实上，日圆汇率自上月跌至161.95水平，创下34年来低位之后回升，周一（5日）一度升穿142水平，并突破250天移动平均线。日圆飙升超出13%，基本收复年初以来所有跌幅。如果美联储如市场预期即将开始减息，日本央行继续鹰派上调利率，市场憧憬美元和日圆两只货币的息差有望开始缩窄。我们认为日圆短线阻力位为去年7月高位约137水平，若突破该水平，下一阻力位为134水平。

　　不过，投资者仍需留意，鉴于美元兑日圆日线图各项技术指标如14天相对强弱指数RSI已跌至超卖水平，不排除投资者获利回吐出现技术性整固。

　　（光大证券国际产品开发及零售研究部）