图：新世界（00017）

　　在过去几个月里，香港楼市经历持续低迷走势，多间地产股先后发出盈利预警或进行资产减损。其中新世界发展（00017）2024年上半年股东应占亏损虽达190亿元，当中包括出售新创建录得83亿元亏损，而核心盈利约65至69亿元下跌18%至23%。

　　核心盈利依然稳健

　　在评估新世界表现时，重要是认识到公司核心盈利依然稳健，此情况主要是由于物业公允价值变动所导致，并非经营层面问题。随着楼市从2021年高点下跌近30%，短期内可能不会再大幅下滑，因此，公允价值问题也预计是一次性的。

　　尽管出售资产导致一次性账面亏损对财报产生一定影响，但这些亏损并不影响公司长期营运能力。例如，新世界在去年底完成出售新创建逾60%股份交易，虽然录得账面亏损83亿元，但这只是一次性的，并且其中近60亿元对权益并无影响。

　　事实上，年初至今，新世界已成功完成超过500亿元再融资计划，包括提前偿还将于2025年到期的部分贷款，并保持低成本海外银行贷款，平均利率仅约为香港银行同业拆息加约1.1至1.2厘。此外，该公司还成功发行4亿美元、票面利率为8.625%的3.5年期美元债券，认购金额高达15亿美元反应热烈，超购3.75倍。

　　公司现时虽处于多年来的低潮期，但随着启德体育园及机场11SKIES项目明年初投入营运，收入增加下，可进一步减轻负债，毋须过分恐慌。

　　（作者为香港股票分析师协会理事，并无持有上述股份）