中国重汽（03808）主要研发、生产、销售各种载重汽车、特种汽车、专用车及发动机、变速箱、车桥等总成和汽车零部件。2023年，集团整车销量33.5万辆，重卡出口13万辆，是重卡市场占有率最高、出口占有率最高的企业。今年上半年集团实现营收488.2亿元（人民币，下同），同比增长18%；归母淨利润同比大增39.8%至32.9亿元。

　　内地重卡由新增需求主导逐步转向更新需求主导，以8至9年的报废年限来看，预计2025至26年将迎来2016至18年上行期对应集中报废拐点，且2025年起国五淘汰将释放较大弹性。

　　首派中期息 股息率达55%

　　分市场来看，集团抓住燃气车置换增量机遇，在燃气牵引车市场取得突破，上半年燃气牵引车销量同比增长278%，市场占有率同比提升11.75个百分点。在新能源市场，集团新能源重卡销量同比增长309%，新能源轻卡销量同比增长186.1%。集团持续提升新能源产品竞争力，产品稳定可靠、能耗表现优异。

　　7月31日交通运输部、财政部联合发布2024年最新老旧货车报废更新资金补贴政策，中国重汽作为行业龙头有望受惠于以旧换新带动的增量需求，市场份额有望进一步提升。同时，集团首次推出中期分红方案，每股派息0.66元，分红比例较2023年的50%提升至55%，释放出积极信号。当前中国重汽远期PE（市盈率）为7.1倍，低于5年均值7.5倍，估值仍有上升空间，建议逢低布局。

　　（作者为招商永隆银行证券分析师，证监会持牌人士，并没持有上述股份）