熊市第二期，很多聪明人成为输家，因为他们在股价合理时买入，却没想到市场是那么不“理性”，从“合理”可以跌到偏低。投资者不相信股市会继续下跌，对股市止跌反弹充满了期待，但是，不断地期待，不断地失望。市场先生有自己的个性，并不会因为投资者希望它上升就上升。

　　在经济方面，第二期为企业盈利衰退期，“经济病症”与“企业病症”已开始显现。由于经济依然处在困境中，整体营商环境处于恶化中，所以上市公司的业绩没有根本性的改善。

　　市场不仅没有反弹的动力，甚至连维持当前的局面也感到吃力。同时，不利的消息陆续传出。例如，失业率继续上升，国民消费力弱，企业收入大降，宣布倒闭清盘的公司数量继续增加等。股票市场一有风吹草动，就会触发“恐慌性抛售”。

　　在允许进行信用交易的市场中，从事融资交易的投机者遭受的打击更大，他们往往因偿还融资压力而被迫抛售，于是股价越跌越急。经过一轮疯狂的抛售和股价急跌后，投资者会觉得跌势有点过分。因为上市公司以及经济环境的现状尚未达到如此悲观的地步，于是市场会出现一次较大的回升和反弹。

　　熊市二期标志性的事件是指数60日均线下穿250日均线，正式确认了市场处于大熊市之中。投资者此时应该放弃幻想，用熊市防御思维应对。熊市二期一般较一期纠结的时间更长，股市升升跌跌，虽然大趋势仍然向下，但不少股份可以短时间上涨50%以上，热点转换频繁。投资者可以用少量资金追逐热点，或在大盘低于250日均线下方20%以上时投机性买入，如上升接近250日均线时卖出。当然，此种波段操作只能小资金尝试，赚不了大钱，而且投资者必须严格遵守止损策略。

　　在这个阶段，当成交量小，且股价还继续下跌时，就表示市场前景堪忧。因为短线投机者还持有大量股票，行情如继续下跌，他们随时会因恐慌将股票抛向市场。恐慌性抛售是熊市结束的重要及必需条件之一。故无量阴跌才是最可怕的！

　　当价格下跌的时候，人们往往选择鸵鸟策略逃避痛苦，具体表现是不再关注股票而任凭它下跌，这也就是当市场进入熊市的时候却成交清淡、人气稀缺的原因。大盘点位虽然已偏低，但人气太差，代表承接力更差。

　　熊市进行投资事倍功半

　　我们可以把2008年1月底4500点至7月底2800点视为熊市二期。这期间，股指用了8个月时间，辗转下跌了1700点左右。股指虽有反弹，但指数一直运行在60日、250日均线下方，代表市况极差，向下大趋势毫无改变，操作性总体很差。既然是熊市，投资肯定事倍功半，这时候可以选择多陪陪家人朋友，多享受生活。吃有时，睡有时，投资亦有时。