图：股神巴菲特近日不断减持美股，或可反映市场对美股后市的担忧。

　　联储局减息难以长期支撑高估值的美国股市，股神巴菲特、英伟达（NVDA.US）高管继续减持手上股票，增加现金比重，似乎押注华尔街股市在美国总统大选后出现暴跌，对投资者而言有一定启示。

　　当前美股表现异常亢奋，市场憧憬特朗普有机会再度入主白宫，推行减税政策，利好企业业绩，但华尔街大行花旗却在此时泼冷水，发表报告认为标普500指数已连升6个月，估值已到了非常合理水平，建议趁着特朗普有望胜选带动的升市而减持手上股票。言下之意，就是美国大选之后，贸易关税、财政政策等不确定性因素随时会触发美股大调整。

　　现金为王 股神减持股票停不了

　　其实，联储局大手减息不排除与政治因素有关，可能为总统大选之前的股市护航，但必然导致美股泡沫化更加严重。事实上，不少市场人士不认同联储局在通胀未解、股市疯涨的大环境下大幅减息半厘，认为有可能埋下更大的金融炸弹，令经济难以安全软着陆，并引发更严重经济危机，美国最终要付出沉重代价，所以醒目资金纷纷把握减息的消息，沽货套现。

　　虽然美国已进入减息周期，货币政策朝着宽松方向发展，但对市场投资信心提振作用不大，股神巴菲特、英伟达高管等大户对美股后市有保留，继续减持股票。

　　英伟达高管套现 后市不乐观

　　值得留意的是，股神巴菲特旗下巴郡，即使现金水平增加至近2800亿美元（接近2.2万亿港元），但减持股票仍然不手软。在联储局落实减息，他进一步沽出美国银行股份，过去两个多月出售美国银行（BAC.US）已回笼约110亿美元，股神大举囤积现金，实行现金为王策略，似为日后大冧市执平货作好准备。

　　除了美国银行之外，市场更加关注股神对重仓股苹果公司（AAPL.US）持有量会否出现变化，估计持有市值金额800多亿美元，持仓变化将左右美股去向。苹果公司在9月20日成交额创下729亿美元成交，当天股价高开低走，由升转跌，市传是巴菲特沽货。其实，苹果公司最新iPhone16手机，并无配备人工智能Apple intelligence功能，难像以往一样掀起换机潮，加上华为集团三折叠手机创新性强，比iPhone16更加吸睛，不利高估值的苹果公司股价表现。

　　英特尔陷泥潭 美科技业响警号

　　此外，醒目资金趁高减持美国科技股，AI芯片股王英伟达继续被创办人黄仁勳减持，公司的其他高管如执行副总裁Kress Colette、首席会计Donald Robertson亦加入沽货行列，减持英伟达股份，对投资者带来有很大的启示作用。此外，英特尔（INTC.US）曾经是全球最大芯片股，但错失AI高增长的机遇，在发展应用AI大模型的图形处理器（GPU）落后于竞争对手，个人电脑的中央处理器（CPU）业务则逐步增长放缓，加上拓展芯片代工生产仍在亏损，结果英特尔陷入业绩见红、裁员及停派股息的泥潭之中。市场传出一代芯片巨企英特尔走出被并购的末路。

　　美股高处不胜寒，英特尔的困境折射出美国科技优势下降、经济实力倒退，与中国科技进步、经济发展蒸蒸日上成为强烈对比，严重高估的美国股市，走势不容乐观，提防在总统大选后暴泻。