特朗普再次成为美国总统引起热话，市场也开始为他的再次上任作出投票，暂时见美股续强、A股略有进账，反而港股独弱。出现这种现象，很明显是投资者对未来政策作出炒作，投资者预期特朗普会推动更多保护美国本土的措施，而且今次竞选时，他拉拢风头趸马斯克作为竞选帮手，让投资者对科技企业有更多的憧憬；而内地市场情况则是“组合拳”继续发挥作用，投资者对前景保有信心之余，也有分析预计为了应对特朗普的额外关税，内地有可能加速刺激政策的出台，以应对美国关税打压；反而香港在现时观察中，因为能直接从政策上受惠的方位比较少，港股短时间内或许会落后。

　　特朗普这次上任给笔者危中有机的感觉。第一个危害是全球贸易，他表示会对全球商品增加关税，而且对中国商品加征60%关税，关税肯定会打击全球贸易，特别是中国企业，不过要提一下，中国对美国出口的比例较2018年特朗普首次提出贸易战时已下降，对中国的冲击力未必如2018年。第二就息口停降，增加进口关税会使美国通胀更难走低，美国减息的空间更为有限，对大市形成压力。

　　中国企业或加速外闯

　　而受惠的板块，第一个相信是全球科技行业，除了特朗普明示会支持科技行业发展外，竞选帮手马斯克也是科技行业的表表者，而且他们有意营造和民主党不同的形象，例如支持虚拟资产，近日也传出特朗普会解除拜登政府的TikTok禁令，种种迹象也可预测未来美国政府会对科企有更多的“绿灯”，也对全球的科企有更正面的发展作用。

　　另一个可能受惠的是中国内需板块，为了降低关税的负面影响，内需市场对中国经济更为重要，但如果近年有仔细留意数据，可见中国品牌不论在国内，也对全球更有影响力，例如中国电动车已经震惊全球汽车业，所以才引致欧洲美国加关税自保；另一个例子是泡泡玛特（09992），其第三季海外业务营收暴增。所以特朗普很可能成为中国企业更积极扩张本土和海外市场的借口。

　　（作者为实德金融策略研究部经理）