图：鸿腾精密（06088）

　　鸿腾精密科技（06088）是精密零元件领域全球头部厂商，从事耳机、扬声器系统、可携式扬声器、电源配件以及天线、电缆元件和连接器等配件的制造、销售和服务。分业务来看，2023年公司智能手机、网络设施、电脑及消费电子、电动汽车、系统终端产品营收分别占比25%、10%、18%、7%、34%。

　　集团大力推进“3+3”策略，布局三大关键产业（电动汽车、5G AIoT人工智能物联网以及Audio音讯）和三大核心技术（铜到光、有线到无线、元件到系统产品），同时通过合资、收购等方式不断提升技术含量，扩大技术应用领域。2023年集团25%的营收来自“3+3”策略，预计24年、25年占比将提升至30%、40%。持续的高研发投入也拉动了集团毛利率的提升，上半年鸿腾精密毛利率达到20.38%。

　　集团配套英伟达GB200系列产品的液冷CDU零组件及电源busbar零部件已通过验证，背板连接器产品也已送样。凭借领先的铜连接解决方案和大规模量产100G至800G光模组的技术，同时背靠与英伟达合作密切的鸿海集团，鸿腾精密网络互连业务营收有望在AI的强劲需求强劲驱动下高速增长，相关业务全年收入指引由5%至15%提升至高双位数百分比的同比增长。

　　拓沙特电动车充电站业务

　　展望未来，汽车业务方面，Auto-Kabel的整合即将完成，集团计划和Alrajhi入局沙特电动汽车充电站产业；AirPods位于越南的产业线预计明年将扩张6条产业线，份额持续提升；明年上半年AI伺服器预期大幅放量，集团有望在互连、液冷、电源等零元件产品中有更多参与。截至11月14日收盘，鸿腾精密远期市盈率为9.6倍，略高于5年均值的9.5倍，在盈利能力有所改善以及AI带来高速互联产业机会的背景下，估值有进一步提升的空间，建议逢低布局。

　　（作者为招商永隆银行证券分析师，证监会持牌人士，并没持有上述股份）