港股蛇年以来表现令人惊喜，在国产大模型DeepSeek效应发酵下，恒指曾累升近1500点。由于升势过急，很多投资者担心会不会重蹈去年9至10月的覆辙，升得快也跌得快。昨日市场出现调整，乃健康走势，基于DeepSeep AI大模型突破，内地AI产业链（其中包括智能汽车、机器人等）崛起已形成星火燎原之势，相信以科技股为主体的结构性牛市，会持续一段较长的时间。

　　对冲基金增持中国股票

　　DeepSeek出世以来对市场最大的影响，是引领AI走向开源，并大大提高中国企业在全球AI产业中的竞争力，外资看到这种趋势已开始以实际行动买入中资股。相比大摩的聚焦内地政策变化，高盛更为积极，在去年底已超配中国市场。

　　从对冲基金数据看，自去年12月开始，仓位改善趋势明显，从中国股票占对冲基金总仓位最低的6.5%逐步升到7.4%。上周对冲基金资金流入更创4个月高位，只是较去年9月的大行情，资金流入速度仍相对较慢。

　　在行业配置上，高盛亦将科技、半导体从超配调整为标配，继续维持对互联网、软件板块的超配，认为在当前AI发展背景下，这一配置较为合理，AI仍是今年重要的投资主题。虽然各板块均存在投资机会，但现时投资者对应用和实体AI（智能汽车、机器人）方面关注度较高，硬件方面也有不同的投资机会值得关注。

　　周一收市后，中国最大的新能源车汽车制造商发布“天神之眼”，并宣称开启全民智驾时代，该公司拟推出的智能驾驶品牌，其最低定价可能不到10万元人民币。根据该制造商在发布会上透露的信息，目前该公司已自建超算中心，去年每天的新增训练里程已经达到7200万公里，而特斯拉去年底公布的参考值，则为每天训练1.4亿公里，差不多是中国龙头企业的两倍，不过中国企业后劲凌厉，料今年底也将达到特斯拉去年底的训练能力水平。据业内的预计，在庞大的训练量下，中国龙头企业每7天就可以训练出一个云端版本，并在通过“蒸馏”之后，就可能推送到OTA的车端，让整套“天神之眼C”的智驾能力进一步完善。